| 来源： |
中国房地产报 |
发布时间： |
2010年07月12日 15:04 |
作者： |
刘关 |
| |
沉寂大半年之后，内地房地产企业赴香港上市似乎又热闹了起来。
6月底，一家来自河北省的开发企业——天山发展（控股）有限公司（2118.HK）（下称“天山发展”）公布其香港主板上市计划，并开始宣布招股。
而在随后的一天，香港资本市场又忽然传出消息，数次希冀在香港上市的融创集团将在9月份重新在资本市场亮相。与此同时，市场还流传着，不少企业将重启上市，这其中就包括上海中锐、阳光100、南京朗诗地产等房企。
宏观调控以及金融市场动荡等多重因素掣肘下，内地房地产企业在经历了2007年与2009年两轮赴港上市高潮之后已沉寂许久，这一次，曙光又将再现？
就此，7月8日，曾经成功操作过多家赴港上市房企的瑞士银行（UBS）中国投资银行部副董事长朱俊伟在接受本报采访时直言不讳：“目前，投资者都不再关注在香港上市的地产企业。国际投资人都很清楚内地房地产市场究竟发生了什么，调控大势下，香港资本市场短时间不会再次活跃。”
超小融资计划
据了解，名不见经传的天山发展是来自河北省石家庄的一家开发企业。天山发展集中于环渤海经济圈（如石家庄、天津、承德等地），拥有一系列住宅地产，项目主要包括中高档别墅、洋房、复式以及多层住宅。
此外，天山发展已完成良村工业园项目，另外还有两个工业用地综合项目（天山科技工业园以及三河天山国际创业基地）。
“据我了解，这家企业早在荣盛发展之前，就想成为石家庄第一家上市房地产企业，在几年前就找到一家国际咨询公司做战略发展规划。”石家庄某房地产业内资深人士向本报记者透露。
天山发展招股书也显示，公司早在2005年6月10日就在开曼群岛注册成立，赴港上市准备早已有之。
据了解，天山发展拟发行2.5亿股新股，90%国际配售，10%公开发售；招股价介乎1.4~1.8港元，集资最多4.5亿港元。
“最多募集4.5亿港元，相对于以往内地地产企业而言，这简直是很少的。”美银美林某投行人士告诉本报记者，“也不排除，其工业地产概念获得一些投资人的偏好。我预计，以这一超小融资额度融资，很有可能是已经与一些机构确定了认购。”
而曾多次经历香港资本市场洗礼的融创集团，亦可能为应对融资市场境况做出了新的调整。
6月30日有消息声称，孙宏斌旗下的融创9月这次集资额将消减逾30%，至15亿~18亿港元。但是，在接受媒体采访时，融创集团对此表示否认，并认为，“现在的大环境不是上市的最好时机，宏观调控对香港股市的影响很大。”
“钱”景黯淡
2009年，因金融海啸而在港交所门口排长队的房企让香港资本市场分外热闹，除卓越置业于临门一脚主动放弃外，恒盛地产（0845.HK）、宝龙地产（1238.HK）、恒大地产（3333.HK）、龙湖地产（0960.HK）等9家内房企成功跃入资本市场。这些企业虽然路径迥异，但总体而言，都可谓获得了一定意义上的成功。
然而，自从中骏置业（1966.HK）年初成功登陆H股后，这一切已经归于平静。今年5月，太古地产IPO在多种利空因素下功亏一篑，更是让香港资本市场显得暗淡。
“我好久都不看内房企香港IPO了，因为确实没有太多的优质地产公司。”国泰君安某港股分析师就对记者无奈地表示。
“欧洲债务危机导致全球股市低迷，加上国内针对房地产业的宏观调控和紧缩银根政策，都打击了投资者的信心。”基强联行投资管理(中国)有限公司副董事总经理陈詠东对记者表示。
除却市场波动性的原因之外，在经历了两轮内地房企IPO大潮之后，香港资本市场对内地房企也逐渐熟悉，它们的“选择”可谓多了起来。
上述美银美林投行人士就对记者表示，2007年国际投资者和分析师对内地房企并没有太多理性的认识，他们往往对内房企的土储规模很震惊。但是，通过了解碧桂园等一批房企，他们对内地房企积累了愈多的了解，并建立了不同以往的估值体系。
而事实上，香港资本市场对于内地房企的偏好发生转向已早显端倪。
据记者粗略统计，香港资本市场对内房股的热度相差甚远。2009年下半年上市的9家房企，只有恒大和龙湖顽强站在发行价之上，其余7家中型房企股价在发行价下方徘徊。相较2007年20倍的预期市盈率定价，除了龙湖招股市盈率略超过10倍外，其余8家都是个位数。
“现在讲故事的都是以住宅为主的企业，市场的选择很多。”上述美银美林人士告诉本报，“大家都在呼唤‘好’的模式，但看到成规模的好模式似乎还要等上很长一段时间。”
|
| |
|
| |
|
| |
|
|
|
|
|
