| 来源： |
上海证券报 |
发布时间： |
2010年04月26日 08:36 |
作者： |
朱周良 |
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⊙记者 朱周良 ○编辑 朱贤佳
最近一段时间的房地产调控措施对中国经济影响几何？对A股又意味着什么？加息年内会否启动？
针对这些热点问题，25日在上海国家会计学院出席“中国宏观经济与资本市场：趋势、政策与策略”论坛的沪上多家大型券商和基金认为，这轮楼市调控对房地产行业的冲击不可小觑，对房地产及其上下游行业的股票也可能继续带来压力。不过，与会者也认为，房地产新政不会令中国经济大幅下滑甚至二次探底，A股总体的下行空间较为有限。
国泰君安证券首席经济学家李迅雷在论坛上说，在美国经济今年有望增长近4%的良好外部环境下，今年中国经济将呈现“前高后不低”格局。李迅雷预计，二季度中国经济将增长10%，三、四季度预计增长9.3%和9.7%，今年全年GDP增速预计为10.2%。
李迅雷表示，房地产行业受到调控后，基础设施建设和制造业将填补这方面的经济增长动力，特别是中西部基建投入，而制造业则有望在6月份前后出现回升。
申银万国证券研究所总经理陈晓升表示，要把握2010年A股走势，最重要的是抓住经济运行和政策调整两者间的博弈，这就好比跳“交谊舞”：在经济增长势头好的时候，政策退出就会快一些；反之则慢一些。
陈晓升认为，在3月底4月初的经济数据出台后，管理层显然对经济状况显得更有信心。他表示，近期的楼市新政，已对整个房地产产业链带来压力，包括银行、钢铁、建材、工程机械等等，但就二季度的政策调整而言，还有“靴子”没有落地，比如继续调准备金率甚至要求银行强制存款，或是提高房地产企业的资本金比例等。
从今年的整个趋势看，陈晓升认为，随着经济重回“调结构”的大轨道，企业面临的成本会有所上升，比如劳动力、资源以及环境成本。这会使得上市公司业绩下调的风险在一季度前后开始释放，这一过程现在还在进行。
但陈晓升也表示，预计在二季度末，政策紧缩的密集期会结束。股市估值继续下行的风险已经不大，股指有望在二季度末出现回升。
对于外界关注的加息问题，各大机构还存有分歧。但总体上业界均认为，今年即便加息，也未必意味着紧缩趋势的开始。
陈晓升认为，考虑到政府对经济的信心增强，二季度加息和汇率升值都是可能的。但李迅雷则持保留态度，他依然认为，今年加息和货币升值可能都不会出现。
相比卖方机构，作为买方的基金则似乎更为谨慎。出席25日会议的沪上某大型基金公司投资总监表示，房地产行业受到的打击可能是“致命”的，会影响到整个股市。而且，传统行业的利润增长前景也很不明朗。
从行业选择上看，上述投资总监认为，内需可能还是今年A股的关注重点。陈晓升则认为，今年有三个行业机会相对不错，包括医药、TMT（科技、媒体和电信）和节能。
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