近期，在美国纳斯达克上市的中国网游股陆续公布了去年第四季度的财报。财报显示，虽然中国网游上市公司营收仍同比大幅增长，但环比增长下降已是不争事实，而利润率也在逐步走低。
显然，自09年下半年以来，中国网游业的高速列车已开始显出疲惫放缓之态，这是否标志着国内网游业的“暴利时代”已将结束？
奇迹难续，“暴利时代”或终结
近几年，随着中国网络游戏产业的迅猛发展，中国在海外的网络游戏概念股完美时空、腾讯、网易和搜狐畅游一度以70%-95%的利润率成为纳斯达克令人惊叹的奇迹，近一年股价更是一路领先，全面飘红。同样，在港上市的金山网游也一枝独秀。
目前中国网络游戏股的强劲表现引起了美国财经周刊《巴伦周刊》和独立研究网站Tickerspy.com等主流财经媒体和机构的高度关注，认为中国网游企业不论从盈利模式上，还是盈利能力和未来发展潜力，都已获得全球资本市场的认可。的确，从当初2到3亿元的规模发展到如今250多亿元的产业，中国网游业10年间增长了100多倍，中国俨然成为网游大国。
最近三四年，国内这些主流网游公司均维持在70%以上的毛利率，但自去年下半年，后劲逐显不足，开始放慢，09年第四季度网易降至70%左右，畅游为55%，盛大为38%，巨人网络也有小幅下降。其实，这些公司财报也与工信部近期公布的“2009年我国网络游戏实际销售收入为256.2亿元，比去年增长39.4%”的统计数据基本吻合。而在今年1月的大连网络游戏产业论坛上，业界普遍预估2010年游戏业的增长率只有30%-40%。
过去几年，国内网游业强力推行“游戏免费、道具收费”的商业模式，给市场注入强劲的兴奋剂，吸引海量网民，网游业捞得盆满钵盈，相关主流网游公司营收、净利交替推高大涨，净利增长率动辄50%以上甚至翻番，被称为“最暴利的行业”。而在此期间，欧美国家网游企业却一直徘徊不振。
然而，“花无百日红”。随着企业迅速扩张的市场活动与日益捉襟见肘的营销费用、研发费用的矛盾越来越尖锐，使国内网游业营运成本愈发高涨，加上国家越来越严厉的政策红线，迫使网游业慢慢低下了犟倔的牛头。
政策红线凸显，盈利模式遭遇瓶颈
有专家认为，中国网游业产值10年间增长100多倍，虽然成就斐然，但爆炸式增长背后的运营管理模式、品牌研发、内容管控、市场渠道等方面仍令人忧虑，如国内网游赢利模式不寻求转型突破，中国网游业不可能持久地保持高增长的态势。
长期以来，“游戏免费、道具收费”、追求高ARPU值每活跃用户平均付费的盈利模式成为中国网游业高速开疆拓土的锐器，然而无限追求玩家在游戏中的消费值，过度追求网游所创造的产品利润率，让许多年轻网民深陷其中不能自拔，使网游行业成为不择手段获取金钱的典型。这大大影响了网游行业的社会形象，也使网游业一时成了社会大众诟病的对象。
去年6月26日，文化部、商务部联合下发了《关于网络游戏虚拟货币交易管理工作的通知》，要求禁止虚拟货币购买实物、禁止未成年人进行虚拟货币交易、利用虚拟货币进行赌博等，此举重挫了网游业造钱的引擎。而受《通知》影响，该日，盛大、网易、九城、巨人、畅游、完美时空等海外上市的网游概念股几乎全线下跌。易观国际发布研究报告指出，该通知短期内将直接影响网游运营商的收入，但如果《通知》全面严厉得到执行，影响或是长期。
专家指出，网游业免费模式的症结在于，高ARPU值虽然能带来强悍的活跃玩家收费能力，但时间一久，游戏中就会形成“人民币玩家通吃一切”的淘汰效应，使网游成了“有钱人的游戏”，最终必然使广大的底层用户大量流失。因此这种高挂“免费模式”却热着“点卡、Q币”的运营模式已遭遇到瓶颈。现在网民开始越来越烦所谓“免费网游”中的买不完的道具、让他们不断掏腰包的游戏了。
另外，虽然如今国内网络游戏市场迎来了新一轮产业高速增长态势，但多数网游企业仍然面临不少挑战，遭遇结构单一、同质化严重、用户黏性低、原创力不强、新市场盈利点不足、渠道不强、盗版严重等问题，也制约国内网游业将来进一步的发展空间。
寻找新蓝海，绿色“平价网游”将成主旋律
面对日益激烈的市场竞争、日趋严苛的政策红线以及外国网游强烈冲击的背景下，网游业要寻求持续发展、拓宽新天地，就必须寻找新路，突破瓶颈，积极应对，方能一路走好。
去年10月，号称网游界“神人”、久未曝光的史玉柱重新出现在媒体面前，提出了“全面向非付费玩家倾斜”的策略，称其巨人网络今后将追求“低ARPU值、高活跃用户数”的模式。去年底，说为响应国家号召，史玉柱又提出了“绿色网游”的概念，喊出了“利益全面倾向于非付费玩家”的口号，并大力推广其新游戏《绿色征途》。
受其影响，征途网络、蓝港在线等中大型网游公司开始从所谓的“免费模式”向薄利多销的“低ARPU值、高活跃用户数”的新营收模式转型，力推“平价网游”的概念。
虽然，腾讯、九城等几大网游商尚未明确表示转型之路，但以往的玩道具游戏、忽悠网民的暴利模式将难续，薄利多销的“平价网游”将逐渐成为日后国内网游商经营的主旋律。
同时，国内网游商也应积极开拓新产品、拓展新市场盈利点。目前网页游戏业已逐步成为网游商新的发力点，将成为增速最快的细化网游市场。相比MMORPG客户端游戏，网页游戏无论是开发、推广成本，还是玩家进入门槛，都要低廉得多，没有客户端限制，也能让更多新玩家更便利地接触网游。
虽然在运营收入上，网页游戏短期内难与客户端游戏相抗衡，但是在用户数量及市场影响力上已初步形成气候，大有后来居上之势。除了网易、新浪、百度等门户网站，猫扑、我乐网等众多社区及视频网站也踊跃加入网页游戏运营商的行列。
此外，专家也认为，中国网游企业最根本的潜力还在于传承发扬中华文化，充分发掘中国5000年悠久历史文化内涵，积极做大做强以“国韵”为主流的民族网游，坚持自主研发创新，培育核心竞争力，才能在外国网游强烈冲击中突围而出。
