三网融合将被加快推进的消息，给这个寒冷的冬天吹来了阵阵暖意。数字电视、传媒板块个股集体飘红，光纤、机顶盒设备类个股更是涨幅超过5%，烽火通信近日更是开盘后牢牢封住了涨停板。

　　业内人士认为，三网融合将刺激广电及电信运营商对光纤网络建设的投入，对光通信设备厂商极其利好。因此，通信设备板块景气度将会高企，未来很长一段时间，该行业发展趋势为华为、中兴、烽火三分天下。

　　政策利好后市

　　中国国务院近日宣布，将加快推进国内电信网、广播电视网及互联网三网融合；并提出了推进三网融合的阶段性目标：2010年至2012年重点开展广电和电信业务双向进入试点；2013年至2015年，总结推广试点经验，全面实现三网融合发展。

　　中信建投表示，本次政策的出台具有实质意义。首先，我国已经基本具备进一步开展三网融合的技术条件、网络基础和市场空间；其次，本次三网融合提出了时间表和阶段性目标；再次，本次会议提出了一系列具体举措，包括鼓励广电电信的双向进入、加强网络改造、创新业务、财税政策支持等。因此，在该项政策的推动下，三网融合将给传媒行业带来较大的发展机遇。

　　市场普遍预期，上述规划或给电信运营商、广播电视运营商、终端制造商、传输设备制造商等多类公司带来新的发展机遇。因将提振电信设备制造商股，为这些企业创造更多业务。

　　据专业人士介绍，三网融合涉及有线网络和电信网络的改造、高集成芯片制造、内容制作、结算及网络维护软件、电信设备等众多上下游企业，其中上游行业主要受益于大规模的网络升级改造，包括电子元器件行业以及光纤光缆公司。

　　数据显示，中国现有有线用户1.6亿，尚未双向网络改造用户接近1.5亿户，未来网络改造成本接近600亿。上述专家介绍，三网融合的基础是网络，而网络的载体就是通信设备，三网融合的加速将拉动通信设备的投资。

　　通信设备股仍具吸引力

　　近日，众多研究机构纷纷调研报告，对通信设备行业后市进行了展望。

　　申银万国认为，三网融合的实施，将加强网络改造，加大广电运营商和电信运营商资本开支压力，但有利于设备供应商。为应对三网融合竞争压力，广电运营商将加快数字化和双向化改造，预计完成改造需要资本开支约1000亿，而对电信运营商来讲，FTTH(光纤到户)每户成本约1500元，接近1亿宽带用户FTTH需要资本开支约1500亿。

　　因此，网络改造加大运营商资本开支和折旧摊销，压低运营商短期盈利水平，以保证长期竞争优势。而加快网络改造有利于设备提供商近期收入和利润水平的提升，涉及企业包括机顶盒供应商、光纤厂商、通信设备厂商等。

　　宽带网络是实现“三网融合”的主要途径。未来至少还有160%的用户增长且中国无论网速还是带宽都远远落后于全球平均水平。因此，加大对现有宽带网络的扩容和升级是发展“三网融合”的基础。受此影响，光通信设备商在未来1-2年内业绩将保持高速增长。

　　所以，“加快电信宽带网络建设，推进城镇光纤”到户，这将更显著有利于光通讯设备商，如中兴通讯、烽火通讯、光纤公司，如亨通光电、中天科技以及IPTV类的公司。

　　国信证券近日就发表报告认为，通信设备行业将“小幅跑赢”大盘，其认为通信设备行业“投资顶峰临近、后3G持续增长、估值仍有空间”。

　　关注光通信行业龙头公司

　　安信证券分析师黄文戈认为，光通信的整个产业链都将受益于三网融合这一政策。从光纤行业来看，亨通光电和中天科技都将较大地受益。首先，烽火通信拥有最完整的产业链：光纤、光接入设备和光网络设备；其次，烽火通信在光接入技术EPON上拥有较大的技术优势和市场占有率。所以，烽火通信将最大地受益于这一政策。

　　实际上，除了3G市场，光通信市场景气度也在持续上升。在宽带、3G建设驱动下，运营商最终采购规模大多都超出了2009年年初的预期。如中国移动，年初计划采购1600万芯公里光纤，最终采购量高达1800万芯公里。由于运营商网络建设具有一定的持续性，光通信市场的高速发展态势将至少持续2-3年。

　　相关统计显示，烽火通信的FTTx设备目前的市场份额约占41%。2009年1季度中，烽火通信占中国EPON市场份额的32%，列在中兴之后排名第二。在2009年底移动首次PTN集采，烽火通信获15%市场份额，排在华为和中兴之后。

　　万联证券分析师冯福来认为“三网融合”方案确定，对于上游的光纤、机顶盒设备企业是一个重大利好。这一方案将大大增加市场对光纤的需求，同时机顶盒的新增和更新也将扩大其市场需求。目前来看，包括烽火通信、同洲电子这类的设备提供商都会有一个比较大的业绩增长预期。