| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2010年01月21日 07:51 |
作者： |
秦朔 |
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不久前，招商证券邀我去深圳和《非理性繁荣》一书的作者希勒对话，主持人是招商证券在香港的投资银行家温天纳。他很文雅，送了一本书给我。天纳根据资料文献，发现自工业革命以来，一个完整的房地产周期大约是18年，和人的成长周期（成人）一致。如美国的房地产市场分别于1974年、1992年和2010年达到低点。根据美国学者哈里森的观察，18年周期的前14年房价上涨，后4年下跌。房价会先上涨7年，然后可能会发生一个短期的下跌，然后再经历5年的快速上涨，之后是2年疯涨，最后是4年左右时间的崩溃。
我是不太相信哈里森曲线的。假定，只是假定这个曲线在中国成立；如果从1998年7月国务院发出《关于进一步深化城镇住房制度改革加快住房建设的通知》，停止实物分房，实行货币分房，房地产业真正地走向市场之后，目前已经进入第12年。那也就是说距离崩溃不远了？
天纳书中还提到，恒隆地产的老板陈启宗经历过六、七次股灾，陈董对他说，还是投资“砖头”靠得住些。我查了一下，陈董的确在2009年7月说过，经过金融危机后，投资者应更小心金融产品，而“砖头”比较实际。
至少在过去的12年中，投资“砖头”被套住的很少。而赚钱的，很多。
且看未来6年。（秦朔）
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