| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年07月08日 09:08 |
作者： |
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据全国乘用车联合会（乘联会）最新数据统计，6月轿车销量在63万辆左右，同比增长45%，销量和增速均创上半年单月新高。市场曾担心轿车需求在3、4、5月超出预期后，透支了后面几月的需求，且6月是惯常的淡季，销量和增速均将回落，但事实是，6月轿车需求仍很旺盛。申银万国分析师姜雪晴认为，此波轿车需求超出预期的主要原因是二、三线城市需求的崛起。今年上半年分区域上牌数明显说明，中西部省市、二三线城市需求正成为需求的主力军，且预计下半年需求仍将持续。
分析师预计，7月仍将“淡月不淡”。抽样调查显示，部分厂商7月排产并未环比回落，有厂商7月排产与6月持平甚至高于6月，而这并不是厂商给经销商压库存（因为上半年需求已经很好，厂商并未有经营的压力），而是6月仍有车型供不应求，有部分订单转移到7月。到目前为止，部分厂商仍是低库存甚至是零库存。虽然6月轿车产量数据尚未公告，但分析师预计轿车上半年累计产量仍低于销量，产销差仍存在。虽然未来随着厂商供给提高，产销差会逐渐缩小，且将出现正常的产量大于销量，但在需求仍持续的前提下，未来库存仍将维持在低水平。
分析师表示，5、6月份已经明显可见中高排量车型比重的提高，6月以生产中高档车为主的厂商销量环比增长明显。如广州丰田环比增长44%，广州本田环比增长13%。中高排量车型比重的提高，主要是由于一线城市（华南、江浙等）需求的复苏。行业从底部复苏时，先中低排量车型，后中高排量车型；从高点回落顺序则是先中高排量车型，后中低排量车型，时间间隔约6个月。分析师因此推断，下半年中高排量车型比重将逐渐提高。由于产品结构上移，在上半年“量的高增长”基础上，下半年轿车行业可见“利的同比高增长”。
上半年汽车子行业中轿车复苏最明显，部分企业销量超市场预期。分析师预计汽车公司中轿车整车及给轿车配套的零部件公司存在业绩超市场预期的可能，在低成本（原材料及零部件采购成本均较低）及需求超预期的背景下，部分轿车及零部件公司中报值得期待，建议重点关注4家轿车整车公司及福耀玻璃、华域汽车。
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