| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年06月19日 07:55 |
作者： |
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5月汽车销量同比增长34%，增速创近两年内新高。1-5月汽车总销量达到两位数增长（14.3%），较1-4月9.4%的增速进一步明显提高。国信证券分析师指出，轿车、微客销售的井喷带来近两月汽车销售累积增速快速上升，不过目前汽车股的股价已经反映了相当乐观的预期，09年下半年重卡股将跑赢轿车股。
轿车、微客5月份销量分别同比增长42.4%、84.0%，月销量达到或接近历史新高。分析师指出，经销商继续补充库存，尽管厂商已普遍加快生产节奏，但在4、5月销售井喷的背景下，车企、经销商库存仍处于低位，部分热门车型供应断档。09年二季度起，由于销售结构逐步改善，预计轿车行业利润将由一季度的“量增利不增”走向“利润回升阶段”，轿车正从“结构性复苏”走向“全面复苏”。分析师预测2009年全年轿车销量增长20%以上。
5月份重卡销售5.6万辆，同比下滑21.7%，1-5月累计下滑31.1%，其中载重货车（含自卸车）、半挂牵引车、货车底盘销量单月同比增速分别为-16.3%、-40.5%、-9.6%。半挂牵引车需求连续5个月环比大幅改善，5月环比增长15.7%，而载重货车、货车底盘5月环比分别下滑24.5%、14.7%。
分析师指出，前期自卸车销量在基建需求的拉动下率先回暖，但工程用车销售已接近上轮周期的高点。未来重卡行业反弹力度和时点主要取决于物流用车，外需反弹和国内过剩运力消化将是关键催化剂。国内物流企业过剩运力正在明显改善，公路货运周转量、国内主要港口货物吞吐量均出现触底回升迹象。
另外，5月大中客销量同比下滑14.7%，1-5月累计下滑22.5%，下滑幅度略微收窄，但仍低位运行。由于内需总体偏弱，出口仍无改善，因此下半年能否回暖仍不确定。
分析师推荐的投资组合为：轿车――上海汽车、一汽轿车；重卡――潍柴动力、银轮股份；“汽车下乡”主题――福田汽车、云内动力。
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