| 来源： |
环球财经 |
发布时间： |
2009年06月02日 12:42 |
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我们的中国概念股栏目曾在4月初对展讯通信(NASDAQ:SPRD)作了介绍。我们认为在任命新CEO以及加入韩国三星供应链后，这家无晶圆厂半导体公司正进入全新的发展阶段。据最新报道称，展讯已经完全坚定了对TD-SCDMA产业的信心，展讯的TD移动电话芯片去年出货30万部，并且今年以来形势非常好。但是展讯刚刚发布的财报却又让投资者回到严峻的现实中，公司最近一个季度的营收远逊于分析师预期。另外根据我们的统计，该公司的营收已经连续三个季度出现大幅下滑，所以对于新任CEO李力游博士来说，本季度将是能否实现翻盘的关键时刻。
2008年前两个季度，展讯的营收维持在4000万美元左右，但第三季度却整整萎缩了一半，只有2000万美元。展讯最近两个季度的营收分别为1020万美元和820万美元，而分析师的平均预期为1009万美元和1000万美元。由于展讯在今年3月底成为三星的移动电话芯片供货商并且已经开始向三星批量供货，所以公司高层估计第二季度的表现会"略优于"第一季度，营收区间将介于1000万美元到1400万美元之间。不过分析师们对展讯在今年全年的表现持谨慎态度，他们的平均预期是8339万美元，低于去年公司实际录得的约1.1亿美元和2007年的1.45亿美元。也就是说，如果展讯到时未能战胜预期，那么该公司将连续第二年遭遇营收下滑。
展讯的盈利能力更是令人担心。公司在2004年和2005年出现亏损，虽然2006年和2007年录得凈盈余，但2008年又重回亏损状态。按照美国通用会计准则，展讯今年第一季度凈亏损为830万美元，上年同期凈利润为280万美元，上一季度凈亏损为5230万美元。分析师们预计今年展讯仍将不能扭亏，不过他们中的半数推荐持有该股，看来作为中国领先的无线基带芯片供货商之一的展讯还是有吸引人的地方，比如说它与三星的合作、在PCTV和TD-SCDMA市场的优势等等。另外，展讯也从中国政府的产业扶持政策中受益，其在华子公司最近从一家中国银行处获得总额高达4400万美元的新融资，此笔银行无担保贷款为期三年，且借款利息将主要由政府提供的补贴基金支付。展讯目前的市值很小，只有8000万美元左右，如果融资是通过新股增发方式进行的话，那么对股价的影响将不可想象。
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