| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年04月24日 07:41 |
作者： |
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行情将纵深发展
在股价大幅上升之后，市场对新能源板块的分歧开始加大，对其产生了一系列的疑惑：新能源的应用前景有多远，市场空间有多大，能否以及何时摆脱政府扶持走向自我盈利，如何在资本市场上进行合理定位与估值？围绕这些问题逐一分析，结论是乐观的，新能源板块将是战略性的长期投资标的。
应用前景广阔
传统能源的火电成本仅为0.3元/度，相比较而言，核电0.45元/度的上网电价、风电约0.5元/度的成本、太阳能发电3-4元/度的成本，均高于传统能源的使用成本，高昂的成本构成这些新能源应用前景的障碍。
但是，我们应该看到新能源发电的成本下降趋势明显。美国风电成本自上世纪80年代以来大幅度下降了90%，已经从30-40美分/度下降到4美分/度；而在敦煌太阳能项目的竞标中，已有国内厂商报出0.69元/度的低价，预示着光伏发电成本也在快速下降中。正如CPU一样，技术不断进步，性能不断提升，成本却不断下降。新能源也将如此，产能的释放、技术的进步，都将导致新能源使用成本的降低和效率的提高。
从发展的眼光来看，新能源已经具备广泛推广的基础和可行性，正面临着极大的发展空间。
市场空间巨大
就新能源整体而言，国际能源总署预计到2010年全球替代能源市场的产值将达到6250亿美元，是一个诱人的大蛋糕。
风电市场发展空间巨大。2008年我国新增风电装机容量630万千瓦，同比增长106%。不过，整体来看，国内风电装机容量仅占国内发电设备总装机容量的1.54%，占总发电量的0.04%，远低于欧美等发达国家。我国即使在2020年达到欧洲五成的装机占比，到2020年我国的风电装机容量也将达到1.2亿千瓦，年均新增装机容量将达到900万千瓦，带来的风电市场总的需求超过1800亿美元。考虑到国际风电产业向我国的转移，我国风电产业面临的实际需求将更大。
太阳能发电产业具有爆发式增长的潜力。2008年全球新增太阳能发电装机容量5.95GW，比2007年增长110%，其中新增量的近九成被欧美占有。目前国内太阳能发电装机容量仅为发电总装机容量的万分之一，基数极低，处于行业发展的起始阶段。此前，制约国内光伏发电发展的重要因素是成本过高，目前国内太阳能厂商已具备将太阳能发电成本降低到1元/千瓦时的可能。随着成本的不断降低、效率的不断提高、政府补贴的到位，太阳能发电产业将有望迎来长期的、爆发式的增长。
自我盈利不是梦
一直以来，新能源在各国政府政策的庇护下进行发展，如美国、德国、西班牙、意大利、法国等国对光伏发电采取退税或用电补贴等政策。造成这种情形出现的主要原因在于成本，过高的成本使企业无利可图，而一旦政府给予扶持，企业逐利，自然会加大研究与推广力度。
长期来看，随着新能源技术的提高与市场的推广，新能源的使用成本将会逐渐降低。以风电为例：在过去的5年，风力发电成本下降了约20%。
随着技术的进步和成本的下降，政府可以逐渐减少补贴和扶持力度，企业也可以逐渐实现自我盈利，降低对政府的依赖性，步入良性发展循环。风电已经接近实现这一目标，光伏发电也有望在2010年达到成本临界点，从而实现独立发展。
估值未到疯狂时
美国股票市场近五十年的投资线索总体沿着“电子半导体股-绩优蓝筹股-生物工程股与网络股-绩优蓝筹股”走，从这一投资线索分析，电子半导体、生物工程与网络股都是当时经济发展的新动力，并引领了一个时代经济的发展。
未来经济发展的新动力在于新能源，将引领下一场工业革命，也将引导一个时代的发展。现在新能源革命仅处于发展初期，不过，现阶段部分新能源公司的经营已逐渐步入盈利周期，远非当时网络公司的烧钱行为所能比。
因此，我们认为，新能源将是现在及今后相当长一段时期内的主要战略投资方向，其泡沫远未到最疯狂的时候。上世纪末科网股板块的PE最高达到100倍以上，而当前新能源板块以2008年业绩测算的PE为70倍，龙头股的PE也就只有30多倍，远未达到当时网络泡沫的疯狂。当然，这一产业的发展也将是大浪淘沙的过程，其中具备技术与市场优势的企业，将成为资本市场上的长期大牛股。
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