| 来源： |
中国证券报 |
发布时间： |
2009年03月13日 10:27 |
作者： |
李若馨 |
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在这一轮经济危机之下，铜、铝、铅、锌四大金属品种中，提及铅锌往往都是一片愁云惨雾。
铜，可以看到电力需求的支撑；铝，则贵在国内集中度较高。而铅锌行业，且不论受到汽车、房产市场的影响，铅蓄电池和镀锌钢板的需求将受到多大的冲击，也不说近140多家锌企以及数百家铅企的集中度之低，单说铅的高回收率就可算是原生铅行业与生俱来的发展障碍。
如果一定要在这众多的不利因素中为铅锌行业找到个什么亮点的话，那么恐怕只剩“行业整合机会”这个老生常谈的论调了。
2月25日，国务院原则性通过了《有色金属产业振兴规划》。《规划》中鼓励大型企业以多种方式进行重组，力争形成3－5个具有实力的综合性有色金属企业集团，使铜、铝、铅、锌骨干企业的产量占全国的比重分别由目前的70％、55％和40％，提高到2011年的90％、70％和60％。其中，铅锌方面，鼓励中南和西南地区重点骨干铅锌企业推进区域内联合重组，支持中金岭南、广西有色金属集团、云南冶金集团、湖南有色控股集团等分别整合区域内的铅锌企业组建大企业集团。同时，《规划》还要求，未来三年内淘汰80万吨小型预培槽电解铝产能，30万吨小型铜冶炼产能以及40万吨铅锌产能。
《规划》的口径体现了国家对有色金属行业整合的态度。然而，效果和作用又会有多大呢？
“40万吨的铅锌产能淘汰，依靠行政手段是无法实现的，更多的还是要依靠市场调节，自然淘汰。”有分析人士认为国家3年内的淘汰计划并不会加快行业的淘汰落后速度，毕竟行业拥有自身的新陈代谢速度。
而论及整合，难度似乎就更大了。有业内人士期望，通过这一轮的铅锌价格下行，拖垮一些产能较小、抗风险能力较低的中小型冶炼企业。“现在锌行业还哪里有小企业，起码都是年产能5万吨以上的规模。”渤海证券有色金属研究员靳海明对于单纯依靠市场手段淘汰锌企的理想化期望并不认同。他表示，现在国内的锌冶炼企业普遍都已经成了规模，很多都成为地方财政的顶梁柱，而相比铝行业，又没有类似中铝这样的绝对龙头企业，所以，谁想并购掉谁都会困难重重。
虽然国内铅锌冶炼企业早就嚷嚷着不挣钱了，联合减产也吵嚷过几次，但株冶集团（600961）、中金岭南（000060）、豫光金铅（600531）等大型企业仍有进一步扩大产能的计划。
安泰科分析师冯君从认为，大型企业的扩产冲动，反映的正是国内铅锌冶炼行业第一集团军竞争的写照。对于国家是否会出手支持大型企业进行行业内的兼并重组，冯君从则并不看好，“向8家骨干企业收储，已经是一种支持了，铅锌行业的并购不能期待国家负担成本。”
与冯君从一样，业内很多专家对于铅锌行业的兼并重组都显得不是那么乐观。“有色行业从一家独大（当年的中国有色金属总公司）到现在的地方诸侯割据，再想以谁为核心整合全国资源在短期内几乎是不可能的事。”一位不愿透露姓名的业内专家这样表示。而国家的产业振兴规划内容似乎也从侧面反映了铅锌行业全国性整合的难度，不同于铝行业的以中铝一家为核心的整合思路，铅锌行业的整合则出现了高储量省区以优势企业为主体的多龙头并存态势。
而这样分庭抗礼的割据不仅可能因竞争产生重复建设，另外，由于规模过于分散，国内冶炼企业与外矿的谈判恐怕将始终处于弱势地位，国内外加工费1倍以上的差距恐怕也将延续下去。
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