| 来源： |
第一财经日报 |
发布时间： |
2008年02月04日 10:11 |
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互联网行业又一次面对可能改变格局的大手笔收购，但这场收购并不会很快达成。雅虎在美国时间2日发布最新声明称，需要较长时间评估微软的收购请求，且过程存在不确定性。
尽管微软的收购报价较雅虎1月31日的收盘价19.18美元溢价62%，这场互联网领域的空前收购仍进入了相持期。而且这笔收购交易还有可能面临美国和欧盟反垄断等监管当局的长时间审查。
事实上，微软最早于雅虎发布2007年第四季度财报之后就发出收购提议，并表示给雅虎两天时间进行回应，否则将公开要约收购。雅虎对于微软的收购提议反应迟缓，并最终导致微软公开进行要约收购。而此前，雅虎创始人杨致远曾多次拒绝微软CEO鲍尔默提出的非正式提议。
“我们认为现在就是两家公司合并的最佳时机。”鲍尔默在随后举行的分析师会议上表示。
上周三，雅虎宣布裁员1000人，占雅虎员工总数的7%。当天公布的2007年第四季度财报显示，该季净利润为2.06亿美元，同比下滑23%。由于第四季业绩不佳，且2008年业绩预期令人失望，花旗等多家投行都下调了雅虎股票评级。雅虎股价在过去的三个月中下跌了38%，创下4年内新低。
以雅虎1月份的平均股价计算，雅虎的市值约为250亿美元，不到两年前的一半。截至2007年底，雅虎持有其他上市公司的股权市值达140亿美元，持有股权的公司主要包括阿里巴巴、日本雅虎等，雅虎还持有26亿美元的现金和可变现资产。事实上，雅虎当时正在经营的业务市值不到100亿美元。
但雅虎内部和一些分析师则认为，雅虎股价低迷是因为缺乏强有力的管理层，而不是没有发展潜力，而微软正利用了这一点乘虚而入。微软需要付出更高的代价，如将报价从446亿美元增加到500亿美元以上。
目前，虽然能与微软竞购的对手屈指可数，但不能排除潜在竞购者的存在，如新闻集团和一些大型私募基金等。
市场研究公司ComScore则表示看好收购，因为雅虎在亚洲市场比较强势，微软在拉美和欧洲比较受欢迎，两家公司的业务合并会产生互补效应。雅虎的股价上周五迅速上涨47.97%，达到28.38美元
可一些持有微软股票的投资机构并不看好这场交易。自收购消息发布后，微软股票上周五下跌6.6%。其中，第一美国基金（First American Funds）就是大量抛售其所持有的微软股票的投资机构之一。
该基金的经理人珍妮?斯诺雷克（Jane Snorek）直言，“这不是个理想的交易，即便微软收购雅虎，他们在互联网广告市场的份额也仍旧会缓慢下滑。”持有微软股票的Fifth Third资产管理公司的经理人乔恩?弗舍（Jon Fisher）认为，微软并不具备修整和合并雅虎业务的经验。
在投资银行Canaccord Adams的分析师科林?吉里斯（Colin Gillis）看来，微软之所以会选择收购雅虎，是因为感到单凭自身无法缩小与谷歌的差距。但即使收购了雅虎，微软在网络搜索市场的份额仍然与Google有一定差距，而且鲍尔默还要面对业务整合方面的诸多问题。
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