用机器抓取主要财经媒体的市场观点，形成一个“舆情指标”，可以很好地预测市场走势。

　　对人的情绪和行为与投资行为之间关系的研究已经涉及方方面面，如研究情商高低以及对情绪控制能力与投资行为之间的关系、情绪金融学等。好友指数（Bullish Consensus）就是一个典型代表，即一些投行、专业投资机构的期货或股票部门从各家投行、基金及其他专业投资机构，甚至报章、杂志的评论搜集资料，计算出看好和看淡情绪的比例并得出指数。目前，国内已经有媒体发布类似的好友指数，如全景好友指数，其在每天开盘前收集20家左右的主流研究机构对A股市场的判断，计算其中看多的机构所占的百分比，从而得出当天的好友指数。

　　长江证券研究所金融工程部近期推出了一个“长江舆情指标”，不同于好友指数，其指标基础数据完全基于各媒体报道所反映出的投资者情绪，同时采用机器抓取识别数据替代人工搜集，增强了数据收集的客观一致性，对投资颇具启发意义。

　　见诸媒体的观点偏于乐观
　　长江舆情指标采用一种人工智能的网络文本挖掘系统，跟踪每天主要财经网站和财经报纸的电子版。首先，通过智能识别提取相关信息并判断每篇文章对市场的观点；然后，将每篇文章的观点分为5类：强烈看多、看多、中性、看空和强烈看空，并分别赋予100、75、50、25和0的权重。最后，将全部搜索到的观点权重汇总统计出市场整体的多空倾向。指标为0表明媒体所有报道全部强烈看空，为100则表明所有报道的观点一致强烈看多，50则为中性。其中，财经网站的统计范围为前一天早七点开始24小时内的财经新闻，财经报刊的统计范围为当天最新一期的财经新闻。舆情指标每天早开盘前发布一次。
　　由于舆情为50有可能是所有文章都是中性，也有可能是看多和看空的文章正好数量相当，因此又派生出了“长江舆情分歧指标”，该指标位于0-50之间，用于描述舆情的分歧程度。分歧指标越高代表舆论分歧越大。舆情分歧指标大于45，为“分歧较大”；位于35-45之间为“适度分歧”；位于20-35之间为“分歧较小”；20以下为“趋于一致”。
　　回溯2006年以来几个有代表性时间段的舆情指标与市场走势的关系，显示在国内媒体报道观点普遍偏乐观。2006年4月至2008年10月，平均舆情指标是62，即明显偏向于看多；该统计周期对应的市场走势，牛市时间较长为一年半，熊市时间较短为一年。统计2006年10月17日至2008年10月17日对应的市场走势，恰好是牛市和熊市各一年的情况，对应平均舆情的均值依然超过60；进而，考察2007年大盘见顶后一年以来的数据，即单边熊市市场走势下的舆情指标，发现此时间段的舆情指标恰好是中性。在牛熊各半的市场阶段舆情指标平均数仍达到60左右的偏乐观，而即使在单边熊市中，舆情指标仍然有50，这一现象说明国内舆情指标明显倾向于看多，即见诸媒体的市场观点有乐观倾向。

　　周舆情指标
　　对中期走势预见性强
　　投资者更关注的可能是每日发布的舆情指标与未来市场走势的相关性。过去两年半，周均沪深300指数、周均舆情指标和周均分歧指标的时间序列图显示，在2006-2007年的牛市中，舆情指标在牛市进行到一半左右的时候达到了最高点，而市场达到最高峰时，舆情指标已经开始下落，同时，在舆情指标的上升期，即一致看多的时候分歧指标下降，即舆论趋于一致。2008年以来舆情迅速下降并一直处于低迷状态，同期分歧指标一直在上升。舆情指标具有一定的预见性。
　　进而，我们以自长江证券发布舆情指标以来的数据再次进行验证，显示仍然符合这一规律，即在近期市场走势震荡回暖背景下，同期舆情指数也呈现上扬趋势，且分歧指标趋于下降，舆论观点趋向一致。
　　由于A股市场实行的T+1交易，因此，舆情指标对于单日投资指导意义有限，不适宜作为当日股票买卖的依据。但是对于权证或指数的ETF日内交易，情况可能有所不同。因为权证本身可以实现T+0，利用ETF可以买卖也可以申购赎回的特性，指数其实也可以实现T+0交易。对于这两类可以T+0交易的资产来说，能够在日内任意买入或卖出，那么当天的波动幅度越大，也就意味着日内交易，特别是日内程序化交易的获利空间越大。根据长江证券的测算，舆情指标越低，日内的震荡越大，因此日内的获利空间也越大。进一步，将舆情指标考察周期延长到1-2周左右，周舆情指标作用更加突出。其中，超额收益最为明显的是周舆情指标是否大于60，也就是周舆情指标处于平均数水平上下，此时未来5个交易日收益率差异可以达到3.39%，未来10个交易日收益率差异达到6.90%。即周平均舆情指标对于未来5-10个交易日有很好的预测作用。■