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通信 |
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| 信维通信（300136）新股询价定价报告：国内领先的终端天线品牌续写高成长篇章-张彤宇.pdf |
| 来源： |
民生证券 |
撰写时间： |
2010年10月20日 |
| 作者： |
张彤宇 |
关键词： |
第九届最佳分析师评选 |
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| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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报告摘要：
? 公司是国内领先的移动终端天线与技术服务提供商
公司是最具规模和技术实力的几家内资企业之一,近三年公司在国内品牌手机天线市场的份额逐年提升2009 年达20.6%，全球市场份额达1.91%。公司产品线正在日益丰富，覆盖了大部分高利润移动终端天线品种。
? 三大优势打造核心竞争力,营收高速增长，盈利能力逐年提升
技术创新优势、测试能力优势、快速反应优势构成了公司的核心竞争力。最近两年一期，公司收入分别增长了50.85%、233.66%和106.35%。公司的综合毛利稳步提高，已经达到60%。
? 移动终端天线具有广阔的成长空间，未来三年营收CAGR达67.77 %
预计2010-2012 年全球手机出货量将以5%-8%的速度增长，2012 年，全球笔记本电脑及上网本天线的市场规模将超过12 亿支。预测公司营业收入CAGR 将保持在60%以上。
? 合理估值在24.37 ～27.04元之间
结合相对估值和绝对估值，得到公司合理估值在24.37 ～27.04 元。
? 风险提示
市场需求具有不确定性；客户集中风险。 |
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