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建筑和工程 |
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| 中化岩土（002542）调研简报—积极储备，或将成为行业整合者（更新） |
| 来源： |
民生证券 |
撰写时间： |
2011年05月30日 |
| 作者： |
王小勇;徐卫彬 |
关键词： |
第九届最佳分析师评选 |
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| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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近日，我们对公司经营现状、未来发展战略等进行了调研。通过与公司高管交流，我们认为，公司在高能级强夯领域依然保持绝对领先优势，2011年业绩将会稳定增长，强大的行业整合能力或将成为公司未来跨越式发展的关键。
一、调研纪要
? 一季度新签合同额同比增长40%以上，预计今年净利润增长可达60%
今年一季度，公司新签合同额3500万元，预计二季度新签合同额5500万元，同比增长率均在40%以上。我们了解到，公司新签合同基本不受季节性影响，预计三、四季度公司新签合同额仍会保持较高增幅。公司10年结转到今年的合同额为1.2亿元，预计公司全年在手合同额将在3亿元以上。
一季度，公司营业收入6603万元，同比增长43%。其中，强夯业务占比有所下降，约为50%以上，主要是公司主动增加强夯、桩基复合业务量所致。过去公司一般只做强夯业务，不做量大、毛利率低的桩基业务，目前公司发展出强夯、桩基复合工艺，毛利率高于单纯的桩基项目，有利于提高公司的综合效益。根据公司的经营目标，11年营业收入增幅为30%-50%，即达到2.9亿-3.4亿。我们预计，11年公司净利润将增长60%左右，达到7000万元以上。
? 技术研发持续稳步推进，高能级强夯领域保持绝对领先，提升施工效率的技术研发取得阶段性成果
公司非常重视技术研发，技术领先优势明显，主要体现在设备和工艺两方面。公司在高能级强夯领域依然保持绝对领先地位，CGE1800A、CGE1800B强夯机将国内强夯能级从10000kN·m提高到18000kN·m，公司起草的《10000kN·m-18000kN·m高能级强夯施工工法》（GJYJGF100-2008）属于“国家一级工法”，是我国第一套高能级强夯施工工法。公司技术研发储备丰富，已公告的有4项，其中正在研发的是2项提高施工功效的技术，计划研发的是自动化施工技术和施工方案预设计技术。公司在探索地基处理和回填复合工艺。除了自主研发，公司还和高校进行联合研发，主要是大连理工大学。 |
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