衍生品研究

 

末日权证:年内到期权证的走势分析
来源： 中信建投研究所 发布时间： 2007年10月05日 17:04
作者： 王士明 关键词： 最佳分析师

　　（声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！)
尽管宝钢JTB1和万科HRP1均以价外权证的形式到期，但是目前权证市场的总体定位依然偏高。
　　年内将到期的权证已出现一定的价值回归，但其定价水平仍存在一定程度的高估。
　　认沽权证行权时因实物行权会带来认沽权证的贬值。
　　认沽权证行权的权证贬值效应给予了投资者直接购买价内认沽权证的正股而获取低风险收益的机会。
　　在最乐观的情形下，深能JTP1到期时最多只有几分钱的实际价值；在正常的情形下，机场JTP1到期时也最多只有几分钱的实际价值，因此目前的定价均显过高。
　　鞍钢JTC1是一只机会尚存，但目前定价有些偏高的权证。
　　权证到期时武钢JTP1实际价值在0.10元以下和武钢JTB1实际价值在0.10-0.20元之间的可能性较大，目前的权证定价仍然有下跌空间，但武钢股票将有低风险的获利机会，获利空间至少在5%以上。



(详细报告请见附件)
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末日权证：敢问路在何方？.PDF
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