| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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有色金属行业实现利润同比增长82.7%：在有色金属价格飙升和国内强劲需求的拉动下，2006年国内有色金属产量大幅增长。全年生产铜292.5万吨，同比增长17.8%；铝918.75万吨，同比增长19.7%；氧化铝1323.93万吨，同比增长54%；锌315.18万吨，同比增长14.8%；铅273.50万吨，同比增长15.30%；锡14.29万吨，同比增长22.70%；镍11.1万吨，同比增长22.1%。
2006年全国国有企业累计实现销售收入13.7万亿元，同比增长19.5%；实现利润1.1万亿元，同比增长19.7%。有色金属行业实现利润同比增长82.7%，远远高于各行业的平均水平。
铜：有望重新振作起来。
在过去的5年，铜上演了历史上最为波澜壮阔的一次牛市。2002年下半年，铜价从1300美元/吨起步，年年攀升。2003年均价1780美元/，2004年均价2860美元/吨，2005年均价3690美元/吨。2006年铜价强劲上扬，从4000多美元，一度创下8790美元/吨的新高，逼近9000美元。随后铜价开始迅速回落，全年均价6650美元/吨。
2007年初，由于库存增加，铜价下跌至6000美元以上。
全球铜缺口在逐步缩小，今年有可能略有过剩，这是铜价回落的根本原因。但我们认为对铜价也不宜悲观。美国2006年底公布的新屋开工数据同比下降，将会影响到铜消费量。但中国和印度等国家需求仍然继续保持旺盛。被高铜价抑制的需求会在铜价回落后，得到释放。所以我们认为铜价的下调对需求是正面影响，有利于消费的恢复和增长。经历了近五年的牛市，以及社会总体生产资料价格水平的上移，消费者对5000多美元的铜价已经越来越适应和接受。因此，如果全球供给和需求的预期不发生大的变动，铜价维持在5000-6000美元问题不大。我们认为，今年3月份以后，世界经济很有可能加速，铜价也会重新振作起来。
氧化铝：从短缺到过剩，价格迅速回落。
进口氧化铝价格年初是650美元/吨，年底最低到200美元，跌幅70%。中国铝业下半年三次下调出厂价，从5650元/吨快速下调至2500元/吨。
氧化铝价格的暴跌是国内氧化铝产能迅速扩张的必然结果。据中国有色金属协会的统计，2006年底国内氧化铝产能已经达到1900万吨，而产量达到1324万吨，比上年增长高达53.77%。预计到2007年底，氧化铝产能累计将达到2700万吨。由于存在大量过剩产能，氧化铝价格将会继续下降的趋势。
（详细报告请见附件）
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