| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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投资要点：
进入2007年，基本金属商品价格依然停留在历史的高点，A股市场有色金属板块指数也不断的冲击新高。从金属价格看，上半年基本金属价格呈现差异化走势，而有色金属行业指数远远超越大盘和金属价格涨幅。
矿山的投建和产能的释放是一个逐步推进的过程，决定了未来矿产金属的供给将保持平稳的增速；从价格/消费的弹性分析、发展中国家的消费成长空间，以及对全球经济形势的判断来看，金属消费趋势依然旺盛；基于资源型矿产的稀缺性和不可再生性的认识，我们认为金属商品价格中期调整的空间相对有限。
当前铜精矿的供给依然偏紧，但供需关系已经逐渐向平衡方向过渡；旺盛的需求支撑铝价的运行，未来发展中国家仍有巨大消费成长空间；中国依然会控制锌资源的出口，这将支撑国际锌价的未来走势；我们认为黄金、锡价仍处于上升通道之中。
国家对于行业政策调控旨在表明，行业未来的发展要逐步摈弃粗放的经营模式，规范行业发展秩序，鼓励高附加值产业的发展，积极引导产业投资结构转变，为有色金属行业的长期健康发展奠定基础。
站在金属商品的升浪之上，基于对有色金属行业和细分行业的分析判断，我们建议更多关注具有下游深加工产品，以及具有相对完整产业链条的公司的发展。结合公司业绩和估值考虑，我们重点推荐新疆众和和中金岭南。
行业中期面临的风险因素，一是在于金属价格的中期调整，二是A股市场整体估值体系的波动。
（详细报告请见附件）
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