| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
|
作为国家稀土生产的龙头企业，公司率先享受了06年各类稀土价格上涨带来的利润。公司06年实现主营业务收入13.27亿元、利润总额1.61亿元和净利润7905万元。同比分别增长50.77%、728.47%和505.87%。实现每股收益0.196元，符合我们的预期。公司稀土精矿销售毛利率从去年同期的48.42%上涨至53.67%，碳酸稀土销售毛利率从去年同期的7.11%上涨至16.76%。稀土氧化物毛利率从去年同期的-6.26%上涨至16.18%。公司全年氧化物产量达到12,442吨，成为全行业名副其实的最大稀土分离厂。
06年，来源于对稀奥科镍氢电池极板公司和电池公司的投资损失对公司净利润的影响达到20%。公司对两控股公司的无形资产提取了减值准备，这是造成公司06年营业外支出高达5700万元的主要原因。目前，公司已就两控股公司的改造事项与日本三樱工业株式会社签署了改造合同，改造工作正在进行，预计6月进入改造验收阶段。我们认为，随着电池行业进一步的发展和公司业绩的不断提升，两生产线前期发生的各项费用的摊销对公司合并报表产生的影响将逐步减小。
维持对公司07年EPS为0.55元的预测，预计公司08年EPS有望达到0.75元。07年，公司将通过与氧化钕和氧化镨钕等涨价产品捆绑销售方式，加速消化滞销的氧化镧和氧化铈等产品历史库存。同时，对下游客户采取“限量供应稀土精矿”的销售策略，以确保稀土价格能长期维持在一定的高位。此外，公司将通过实施“以物易物”的销售方式充分享受氧化钕和氧化镨钕产品价格上涨带来的利润，公司也将有可能控制到全国镨钕市场60%的产量。
维持对公司“强烈推荐”的投资评级。基于行业面与公司面的同时向好，同时考虑到公司作为我国稀土行业龙头的地位，以及公司在稀土资源控制上的绝对优势和未来分三步走整合北方稀土矿的发展前景，我们认为可以给予公司07年～08年30倍的PE，则公司合理股价波动区间应在16.5元~22.5元之间。
(详细报告请见附件)
|
| 声明：本刊电子版已经独家授权给全景网，未经全景网书面授权，禁止任何方式翻印或转载。侵权必究。转载联系电话：0755-83247179，邮件：xxsq@p5w.net
|
|
|
|
|
| 发表评论 |
|
|
