| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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公司06年上半年实现主营业务收入56311万元，比上年同期增长31.39%；实现主营业务利润8948万元，比上年同期增加64%，实现净利润2068万元，比上年同期增长186%。每股收益0.051元，比上年同期增长183%。
随着国家从05年开始对我国稀土行业的一系列整顿措施的出台，我国稀土市场在今年出现了较大的起色，稀土精矿、碳酸稀土、氧化钕和氧化镨钕等产品价格均出现了大幅度回升。各类稀土产品价格的上涨是公司业绩同比大幅上涨的根本原因。
由于公司具备资源优势，公司主要产品稀土精矿为公司贡献了将近45%的利润。公司上半年销售稀土精矿近3万吨（以REO50%计），实现收入近7290万元，毛利率高达55.04%，比上年同期的47.70%提高了7.32%，在产量并未明显提升的情况下，主要得宜于稀土精矿价格的上涨。
我们期待稀土行业整顿力度的进一步加强，届时公司的资源和冶炼产能优势将进一步得到发挥，业绩也将更上一层楼。同时，在目前各类稀土产品价值回归的行业背景下，我们认为控股股东早日对公司实施资产重组和资源整合对公司未来的发展更具现实意义，集团承诺的资产置换早日实现同样值得期待。
我们维持公司06、07年的每股收益分别为0.09元和0.19元的预测。以07年的EPS计算，动态PE将近36倍，从相对估值看，目前股价仍存在一定高估。但我们仍坚持认为，在我国稀土行业迎来全面整合之际，公司作为我国稀土行业的龙头将迎来最佳的发展时机，公司在稀土资源控制上的绝对优势将在未来得到充分的发挥，行业整合之际也正是对公司股票进行战略性投资的最好时机，维持对公司“推荐”的投资级别。
(详细请见报告附件)
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