产品结构改善带来主营业绩大幅提高2005年中期公司实现主营业务收入122,236万元，比去年同期增长74.26%，实现净利润13,741万元，比去年同期增长340.19%。其中新增加的采矿业务毛利率高达65%，销售收入同比增长173%；资源优势将驱动业绩持续增长公司控制的兰坪铅锌矿是我国迄今探明储量最大的铅锌矿床，也是亚洲第一、世界第四大铅锌矿床。2005年4季度正式投产后，将成为驱动公司未来业绩持续增长的动力；电锌价格依然看好由于在本轮牛市行情中锌价与铜等其它基本金属相比，上涨幅度较小，且2005年供求紧张状况进一步加剧，因此预测锌价在2005下半年将有继续上涨的可能，未来2年下调空间有限；投资建议根据绝对估值法相对估值法的测算，公司当前的价格水平低于行业平均水平。
虽然未来的增长潜力可观，但短期面临三季度业绩波动风险，首次中性评级，待业绩企稳后买入。
（详细研究报告请见附件）
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