| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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中兴的国内市场战略再次完胜。中兴通讯在本次移动招标取得技术与商务标的双重第一，虽然最终结果不排除厂商之间作一定平衡的可能性，但中公司在TD初轮建设中占据较多的市场份额是无疑的。我们预测中兴通讯将拿下40％以上、高可达50％左右的市场份额，包括投资额最高的北京。
新的启程新的成长。中兴通讯是实力最强的TD制造厂商，而TD也是一个足够大的蛋糕。TD-SCDMA是中兴通讯一次新的启程和新的成长之旅，为缩小和华为的差距提供了极好的机遇。我们初步估计2007～2010年TD-SCDMA对中兴通讯的EPS贡献为0.36、1.13、1.20、0.96元。
维持买入的投资评级。对TD-SCDMA未来的乐观预期，构成我们推荐中兴通讯的核心逻辑，同时我们也看好中兴通讯在其他业务和海外市场的增长，因而维持“买入”的投资评级，维持60元的目标价，对应2008年EPS为28倍PE。
资本市场对移动承建TD信息的麻木是暂时的。去年底，人们对于TD-SCDMA是否上马，如何上马还不能作出肯定性的判断，而现在市场业已形成共识：中国移动几乎必然成为TD-SCDMA运营商，对于TD-SCDMA的发展和中兴通讯未来的市场增长也有了乐观的预期。资本市场却没有作出明显的反应，我们认为资本市场对移动承建TD信息的麻木是暂时的，这种麻木正好给投资者带来了良好的买入契机。我们预期，TD-SCDMA在中国的建设过程也将是中兴通讯价值的增长过程。
年报不应当成为回避中兴通讯的理由。中兴通讯2006年的年报业绩的可能利空信息已经被市场消化了，从年初的一元多，到一元，再到现在0.80~0.90元的预测，显然市场已经充分消化了不尽如人意的2006年业绩，年报可能欠佳不应当成为回避中兴通讯的理由。
(详细报告请见附件)
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