| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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投资要点：
中石化的成长性一直好于投资者的预期。我们认为公司在未来三年仍然可以保持30％左右的成长性。
近期中石化发生人事变动，我们认为公司的治理结构比较完善，领导团队并没有大的变动，发展战略也不会受到影响；拟增选的董事苏树林先生原任中石油高级副总裁，是从大庆油田成长起来的干部，对石油勘探业务非常熟悉。因此，我们认为中石化未来对勘探领域的投资不会减少。我们对中石化提高原油储采比的前景保持乐观。
化工行业1～5月份的利润增速较1～2月份略有下滑。总体而言，化工行业目前仍处于景气周期的谷峰。由于国家将节能减排工作做为经济结构调整的首要任务和突破口，不断加大执行力度，化工行业中“高耗能、高污染”产品的发展受到遏制，环保成本将明显上升。相关子行业的结构调整将随之加速。
继续看好受益于“建筑节能”的双良、万华，按照循环经济模式发展的新疆天业，以及内需高速增长的有机硅、钾肥行业。
（详细报告请见附件）
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