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食品饮料行业:投资理念比短期涨跌更重要

来源：	兴业证券研发中心	发布时间：	2007年10月05日 10:59
作者：	郭锐;徐静欢	关键词：	最佳分析师

　　（声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！)

2006年行业回顾：继续维持快速增长势头，成本压力开始显现:06年1-10月份，食品饮料行业合计实现销售收入16804.65亿元，同比增长25.19%，实现利润总额842.91亿元，同比增长37.62%，继续维持快速增长势头，但进入10月以来，成本压力开始显现。子行业中，销售收入增速最快的是饮料制造业，利润总额增速最快的是食品加工业。
　　06年1-10月份细分子行业利润总额的增速排序为：制糖业、肉制品业、白酒业、啤酒业、葡萄酒业、黄酒业、饲料业、乳制品业。
　　2007年行业展望：逐步推进实现食品行业“十一五”规划目标:“十一五”期间，那些能够积极适应消费升级、注重品牌培育、大力进行渠道建设、改善管理绩效、以市场为导向的优质龙头企业将获得更好的发展机会。
　　小麦、玉米、大豆等农产品进入新一轮上涨周期引发成本上涨、食品安全和病虫害疫情可能影响食品饮料的行业增长。
　　预计07年食品饮料行业仍将继续维持快速增长的势头，销售收入增速和利润总额增速在20%左右。
　　2007年投资主题：维持整个行业推荐评级，具体看好白酒、啤酒、黄酒、葡萄酒、饲料等细分子行业:投资理念比短期涨跌更重要。从企（产）业内在投资价值出发筛选出可以成为未来“漂亮50”的公司，树立长期投资理念，与优质龙头企业共成长。
　　牛市中迎接“理性泡沫”时代的到来。随着对食品饮料股的深度挖掘，买、卖方分析师对上市公司的业绩判断将逐渐趋同，不同的是对上市公司的估值和定位。预计在07年食品饮料股将迎来“理性泡沫”时代，在公司基本面没有出现变坏之前，买入并持有优质龙头公司将是最优的选择。
　　推荐个股：强烈推荐双汇发展、伊利股份、贵州茅台、五粮液、张裕A；推荐S青岛啤、燕京啤酒、第一食品、安琪酵母、承德露露。
(详细报告请见附件)

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食品饮料行业07年投资策略.pdf

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