| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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在通货膨胀压力大、流动性泛滥背景下我们应该投资什么？如何看待当前蓬勃发展的资产泡沫？在研究普洱茶、荷兰郁金香、中国兰花等种种炒作过的商品之后，我们提出口号－“拥有资产，享受泡沫”！目标锁定高端食品饮料类公司，首推已经走上奢侈品路线的贵州茅台！
我们的逻辑－资产泡沫是什么？
一、我们从内外因、投资标的、参与者等几个方面深入分析资产泡沫。内因：
人口学特征，泡沫易膨胀源于大众求富心理强；外因：流动性泛滥，通货膨胀造成收入两级分化，拥有资产可抵御通膨；投资标的：奢侈品萌芽，我们提出投资性奢侈品十大特征；参与者：由泡沫初期的专业者扩散到泡沫膨胀期的普通大众，在崩溃之后会重新再回归到专业者小群体。
二、我们提出资产泡沫核心推动力：价格与投资需求相互刺激的自加强机制。
三、我们提出若干数量指标来界定资产泡沫的阶段：食品饮料中有新品陈品十年十倍的经验数据关系。
四、我们指出资产泡沫风暴中心之所在：高市销率投机法；提出规避风险的约束性指标：经销商集中度。认清风险，才能享受超额收益！
资产泡沫如何与上市公司投资价值相结合？
一、证券市场是看预期的，以贵州茅台为例，我们提出“公允EPS”与“公允市盈率”概念，把茅台酒因为零售价格不断上涨留出的提价空间考虑进业绩中，只要它提价，利润必然大增。据测算，茅台08年“公允EPS”将达到4元，目前的动态“公允市盈率”30倍不到。
二、我们强烈看好高端白酒、红酒、黄酒子行业，代表品种分别是贵州茅台、张裕、第一食品等，因为这是投资性、消耗性共同繁荣的市场。首推的茅台走的就是“价升”的奢侈品路线，其它公司还处于走量阶段，当然五粮液、泸州老窖经过策略调整，未来也有望走上奢侈品路线。
三、时机把握：一看通货膨胀情况，近期农副产品大涨价是一个信号；二是高端白酒、红酒、黄酒子行业9月份销售旺季开始时，股价必有表现。
(详细报告请见附件)
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