| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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投资要点
本月我们试图对两类公司的估值进行讨论：一类是具备高分红和持续高增长特征的公司；第二类是外资收购以及海外市场表现等外在事件引发价值重估机会的公司。
根据绝对估值结果我们可以计算出上市公司内在价值所对应的合理市盈率指标，保守的红利贴现法显示：假设股权成本为10%，分红率为60-80%，长期增长率为6-7%，则内在价值对应的合理市盈率可以在15-27倍之间。
食品饮料行业中不乏兼具高分红和持续高增长预期的上市公司。G老窖、张裕A、山西汾酒、伊利股份，未来8年盈利年增长可达16-40%，分红率高达60-80%，合理06年动态PE应该在16-23倍，维持长期以来的"增持"评级。
(详细研究报告请见附件)
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