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　　农林牧渔

新中基:由农业资源型向品牌消费品转移

来源：	中信建投研究所	发布时间：	2007年10月05日 13:45
作者：	郑绮	关键词：	最佳分析师

　　（声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！)

    新中基已经确立了大力发展番茄产业，并且完善产品结构，提高品牌小包装酱的产量比重，由农业资源型公司向品牌消费品公司过渡。围绕发展战略，公司未来将完成品牌、机构和产品三大方面的建设。
　　一、品牌建设。
　　新中基的小包装酱产品品牌是"ChalkiS"，2005年收购的法国普罗旺斯公司自主品牌Ce Cabanon和Masque D，公司目前小包装酱在非洲市场占有率为45%。全部使用"ChalkiS"商标，已经具有很大的市场影响力。法国普罗旺斯公司的品牌在欧洲和法国具有较高市场声誉。新中基在欧洲市场上一直作为大桶酱供应商出现，虽然大桶酱市场占有率是20%。但由于没有终端产品品牌，知名度并不高。今后欧洲番茄酱产业将向欧洲以外转移，中国必然要开发番茄酱终端产品进入欧洲市场，使用现有成熟品牌能够尽快占领市场。这也是新中基收购法国公司的重要原因。
　　公司未来还将以国际市场为重点。一方面利用在非洲的良好基础，继续发展自主品牌"ChalkiS"；同时结合天津中基的生产与法国公司的渠道和品牌拓展欧洲市场。公司计划到2010年公司品牌终端产品比重占销售和利润的绝大部分，成功转型为自由品牌为主的消费类产品公司。
　　二、机构建设。
    新中基目前在新疆、内蒙古以及天津均有生产加工工厂。同时法国工厂也在生产中。未来围绕产品和品牌建设。新中基各地工厂分担不同业务范围。
　　新疆中基公司和天津中辰公司是赢利主体。2006年底新中基公司通过吸收股权方式引进天津天一食品公司全部股权。完成吸收后，新中基持有天津中辰公司股权下降到40。54%，仍为第一大股东。天津天一公司成为天津中辰公司的全资公司。2007年天一公司将全年纳入新中基报表。天一公司盈利能力尚不清楚，需要了解。
　　三、产品建设。
    未来公司将重点开发小包装产品产品，包括番茄酱和番茄沙司。2006年10月份公司定向增发募集资金3。8亿元，将全部用于小包装产品，包括番茄沙司和番茄红素等深加工产品。但至今尚未实施。未来公司小包装产品产量将逐年上升。但我们注意到2006年公司小包装番茄酱毛利率很低，未来制罐业务的发展非常重要。目前公司持股天津中辰制罐公司同时公司还在整合资产，转让非番茄产业资产，比如上海凯盛科技公司股权，转让上海亚鸿房地产公司"等，争取更多资源用于番茄制品产业上。2006年底新中基对外投资达到2。78亿元。出售上述主业将带来收益。
　　此外天津中辰制罐公司开始生产，为小包装提供部分马口铁罐。生产成本有望有所降低。

　　
（详细报告请见附件）

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