| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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“库存消费比”持续下降将支撑未来主要农产品的价格。我们认为05/06年度农产品整体价格会略有上升，幅度有限，个别“工业性加工需求”增量较大的农产品如食糖（巴西制乙醇）、棉花价格表现突出，玉米也有价格上扬的迹象。
农业类（含加工）公司整体素质不高或规模太小，这里罗列的公司虽都有短期推荐评级，但多数并未进入我们的股票池，请大家把握具体投资时机。
维持“强烈推荐”短期评级的只有通威股份（600438）一家，公司紧扣市场环节，在淡水鱼饲料行业内一枝独秀，年利润增长可保持在百分之三五十水平，不过在对比其老板刘汉元与新希望集团刘永好之后，我们认为刘汉元需要改造他的家族式管理模式，并在跨业经营方面注意稳健性。策略是淡季（年底、年初）建仓，旺季获利。
“谨慎推荐”品种中，南宁糖业（000911）受糖价暴涨刺激成为热门，不过它是周期性品种，我们认为其制糖成本由上榨季的2000 元/吨上升到本榨季3000 元/吨，同时蔗渣浆、造纸成本也大幅提高，喜中有忧，目前价格基本合理，考虑有股改对价因素，5 元以内可参与；新中基（000972）是成长型品种，它大力拓展下游番茄制品业务，弥补了上游大罐番茄酱业务减产所致利润之减少，在增发融资时可多加关注；好当家（600467）海参产量不断放大，但海参价格稳定性不足，公司计划打通上下游产业链以提高其抗海参价格波动性的能力，我们认为15 倍市盈率目标位可看到7.5元；登海种业（002041）：可谓“三年不鸣，一鸣惊人”，新品种要到07年底才能贡献业绩，08 年业绩有望大幅提高，我们建议近两年年初建仓、年中获利，07 年底关注大机会；北大荒（600598）：成熟品种，缺乏激情，我们认为公司股改后市盈率仅10 倍，可略做配置。
（详细研究报告请见附件）
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