| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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煤炭行业估值优势明显：在前期大幅度上涨后，煤炭股估值有所提高，但仍然处于估值洼地。目前煤炭股的静态市盈率为20.65倍，不足有大盘市盈率的1/3。煤炭股的市净率为4.02倍，仅有大盘市净率6.02倍的2/3。
而煤炭股的净资产收益率为19.47%，是整个A股9.12%的2.14倍。
上市公司具有较好的成长性：我们看好未来煤炭资源整合和国家政策扶持做大做强带来的投资机会，我们认为母公司整合的煤炭资源将在未来全部注入上市公司。煤炭上市公司未来产能具有较高的成长性。我们建议近期密切关注资产注入带来的投资机会。
煤炭行业利润增长较快：在煤炭就价格上涨较多，而山西政策性成本比较滞后的情况下，前两个月，煤炭行业实现利润91.16亿元，同比增长54.96%（07年前两个月，煤炭行业毛利率29.51%，销售利润率为8.25%），较比全部工业利润43.8%增速高出11.16个百分点。
淡季煤炭股票将进入调整期，但07年可能出现淡季不淡的现象：从近四年走势来看，煤炭股票基本上在4月份或5月份达到阶段性高点，随后进行长达五个月左右的调整。在10月份后旺季到来之前启动一波新的行情，持续到第二年的四、五月份。但是，近期山西发改委开始对大中型煤炭企业实行限产，如果这一政策得到有效贯彻和实施，有可能改变淡季煤炭价格的走势（如06年受关闭煤矿和安全督察的影响，煤炭价格从9月份左右的淡季开始上涨，煤炭股票的行情得以提前启动），出现淡季不淡的现象。
继续强烈推荐：神火和兰花、国阳和西山、：神火股份（目标价28元）、兰花科创（目标价30-40元）、国阳新能（目标价位28元）、西山煤电（目标价16-29元）。
(详细报告请见附件)
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