2006年上半年公司业绩有一定幅度的下降。公司半年报显示，上半年实现主营业务收入159,228万元,同比增长0.56%，主营业务利润87,728万元,同比减少3.09%，净利润23,535万元,同比减少8.55%；每股收益0.28元。
公司影响：
公司的煤炭生产和销售同比都有下降，但综合煤价与上年持平。2006年上半年公司生产原煤508万吨，同比减少6.06%；销售煤炭475万吨，同比减少11.13%。这主要是因为一季度电煤合同价格久商未定，影响销量下降。但公司的综合煤价与2005年相同，为305元/吨左右。
公司的煤炭产品中块煤的收入增幅较大，利润率水平也有所提高。2006年上半年公司的块煤产品收入为13843.36万元，比去年同期增加44.88%,主营业务利润率也达到了52.50%，比上年同期增加了10.39个百分点。
公司的主营业务成本有小幅增长。今年上半年，公司主营业务成本为68563.31万元，同比增加了5.58%。这主要是因为公司于2005年9月适当提高了员工的工资水平，导致人工成本有所上升。
公司的三项费用控制较好，占主营业务收入的比例变化不大。2006年上半年公司的三项费用共计52684.93万元，占主营业务收入的比例为33.09%，与2005年的31.46%相比增加幅度较小。其中，财务费用变动幅度较大，2006年上半年为737万元，而去年同期为595万元。增长了23.87%。这主要是由于报告期内公司的利息支出增加了38万元，而利息收入减少了98万元。
估值影响：募集资金项目将逐渐投产。2006年上半年，塔山矿井完成首采面投产所需总进尺的100%，目前正进行设备稳装调试，预计将于2006年下半年投产。塔山洗煤厂现进行带煤调试。塔山铁路专用线于7月进行通车试运行。
维持投资评级，维持目标价格。预计06-07年公司EPS分别为0.68元和0.89元，动态PE值分别为12.21倍和9.33倍。国内市场相对估值比较显示，煤炭行业06-07年平均动态市盈率为9.66倍和8.81倍，目前公司定价明显高估。与中国香港市场06-07年11.68倍和10.42倍的行业平均市盈率，以及国外15.84倍和12.30倍的行业平均市盈率相比，国内的上市公司处于明显低估的水平（附表1和附表2）。考虑到公司为上市不久的新股，我们维持给予大同煤业投资评级：未来六个月内，大市同步；维持目标价格为8.80元/股。
（详细报告请见附件）
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