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　　建筑和工程

建筑行业:宏观环境良好支持建筑行业稳定成长

来源：	海通证券研究所	发布时间：	2007年10月06日 13:47
作者：		关键词：	最佳分析师

　　（声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！)

2006年建筑行业增加值约占GDP的比重为7％，居国民经济各产业部门中第4位，已成为国民经济的重要支柱产业。投资、消费、出口为拉动国民经济增长的三驾马车，从1998年实施积极的财政政策以来，投资对GDP的拉动作用日趋重要。预计后续的宏观经济指标不会出现大的波动，建筑行业有望保持平稳增长。
    建筑行业主要细分市场增长情景不一。我国建筑市场存在比较严格的政策性壁垒，国家对建筑业实现资质等级管理和市场准入制度，建筑企业只能在各自的资质范围内承接工程。图8是建筑工程行业各子行业一级以上施工总承包商的比例图，从承包商的比例来看，房屋建筑、市政公用、公路工程是最大的三个子行业。以下我们主要从各子行业的市场容量及市场参与主体等方面来进行评析。
    绿色建筑和铁路大投资是潜在投资主题。在宏观调控仍然持续的背景下，我们认为可以关注建筑行业的以下几个投资主题：绿色建筑及建筑节能、铁路大投资。
    建筑工程行业子行业众多，各子行业的竞争状况差异很大。房屋建筑、市政公用、公路工程是最大的三个子行业，这三个行业市场容量较大，行业竞争也较为激烈。我们提醒投资者关注成长性好、盈利能力强的公司，主要包括以下三类公司：（1）子行业中具有垄断地位或者国际竞争力的龙头公司；（2）不受宏观调控影响的子行业，铁路大投资和地铁建设将给相关公司带来新的投资机会；（3）管理能力将、体制灵活、上下游一体化整合较好的公司。
　　我们根据上述三类选股思路，选取了中色股份（000758）、上海建工（600170）、龙元建设（600491）、海油工程（600583）、隧道股份（600820）和中材国际（600970）等作为我们重点关注的公司，综合成长性和目前估值水平两项因素，给予龙元建设“买入”评级，给予其它公司“增持”评级。

(详细报告请见附件)

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文档附件：

建筑行业报告20070305.pdf

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