| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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我国是世界第四大制造国，但远非制造强国，装备制造业发展严重滞后。在我国经济由重工业化初期向中期转变、经济增长方式急需改变、解除强国之路发展瓶颈以增强经济发展后劲的关键时候，振兴我国装备制造业迫在眉睫。
全球制造业向我国转移、我国经济快速增长、大量高技术高性能设备长期依赖进口的现状为我国装备制造业发展提供了巨大的市场需求和广阔的进口替代空间。随着自主创新能力的提高及国家对振兴装备制造业的高度重视，我们预计未来5-10年装备制造业将是制造业中增长最快的子行业，也是装备业发展之黄金时期。
装备子行业景气驱动力主要来自于需求拉动、产业转移、国际比较优势、产业政策扶持、重点项目驱动和行业周期复苏等。我们更看好具有多重驱动力的子行业，具体包括航空航天器、电工电器、船舶、铁路运输设备、工程机械、农业机械、医疗器械、冶金矿山设备、数控机床和环保装备等。
与传统劳动密集型产品的盈利模式不同，我们认为资本和技术密集型的装备企业未来的盈利模式应该更突出“自主创新”和“持续研发投入”的重要性，只有坚持不断地自主创新、提高品质，保持低成本和高品质优势，企业才能发展壮大为有国际竞争力的世界知名企业。
考虑到装备制造业的黄金时代即将到来，再综合考虑产业发展阶段、行业高成长高效率预期和目前的PEG水平，我们认为目前装备制造企业估值依然偏低，应提高整体估值中枢水平至20倍或更高。我们给予行业优于大市的评级和超配投资建议。建议投资各细分产品的龙头企业，并重点投资现有的或有潜力的细分产品世界龙头，分享其高成长历程所带来的高收益。
重点推荐公司是：沪东重机、三一重工、安徽合力、中集集团、振华港机、桂柳工、山推股份、石油济柴、沈阳机床等。
(详细报告请见附件)
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