| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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目前，机械行业正处于高增长时期。1—6月全国机械工业企业完成工业增加值6700.66亿元，同比增长32.23%，行业经济效益总体水平继续提高。全国机械工业经济效益综合指数169.85，各项指标与去年同期相比全面向好。行业高增长的原因在于：政府振兴装备制造业的政策拉动、固定资产投资快速增长拉动、机械产品市场需求增加和行业投入能力的增强。机械行业的波动与固定资产投资呈现高度的正相关性。
上半年城镇固定资产投资同比增长31.3%，市场对投资过热的担忧加剧；前期市场对进一步宏观调控的预期已经对部分机械行业上市公司股价产生负面影响。7月份国内固定资产投资率增速下降，但货币信贷却有增无减，为巩固宏观调控成果，央行最终决定年内第二次加息。
我们认为政府推出加息的宏观调控政策，其目的主要在于减缓我国固定资产投资增速。而机械行业是与固定资产投资密切相关的行业，加上机械行业负债率一直较高，因此加息对机械行业将产生一定的负面影响。
我们就此次加息对机械行业上市公司的影响进行了测算，数据表明，小幅加息对行业带来的直接影响相对较小。加息影响更多体现在心理和未来预期层面。提醒投资者注意的是，相比存款准备金上调，加息影响具有逐渐释放过程；由于加息能影响固定资产投资，进而影响机械行业增长，此影响程度可能比直接影响更大。
（详细请见报告附件）
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