| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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化工新材料发展演绎。化工新材料的特点是：性能优异、技术壁垒高、产品附加值高、行业景气周期长，其应用领域也从军工拓展到民用消费，未来将长期受益于中国国防现代化的进程以及诸如汽车、电子等下游消费的迅速增长。一般而言，化工新材料产品都会经历产品毛利率波动和进口替代率不断上升的过程，我们看好目前正处于发展初期的PC、PPO等工程塑料和处于成熟期的有机硅和MDI。
资源价值重估下化工新材料行业将长期增长。在过去，劳动力、原油、煤炭、电力、土地等资源的低价格纵容了化工企业高耗能、低附加值的粗放经营模式，阻碍了企业和行业通过提高技术和效益增强竞争力、形成自主品牌和自我创新能力。随着这些资源价值的重估，未来将有利于化工新材料行业的长期增长。
我们认为自主创新是企业长期增长之源。中国化工新材料的历史告诉我们，只有拥有了自主知识产权，才能在与国际跨国巨头的市场竞争中获得优势地位，特别是通过自主研发获得世界级核心技术的企业，能利用高尖端技术生产出高附加值的新材料产品，更值得长期看好，相关公司也该给予溢价。同时，革命性的新材料被研发出来并商业化运作后，往往带来相关产业的嬗变；我们看好第三代半导体材料碳化硅的产业化，其将给LED和半导体器件产业带来深远的影响。
我们推荐的化工新材料公司有：星新材料、新安股份、烟台万华、金发科技、天富热电，谨慎推荐三爱富。
风险提示：化工新材料公司面临新材料项目进程是否顺利和知识产权能否得到有效保护的风险。
(详细报告请见附件)
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