| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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8月份行业利润平稳增长。8月份化工行业实现销售收入1891亿元，扣除统计样本变化影响，同比增长14.45％，环比增长4.11%。同期实现利润96.5亿元，扣除统计样本变化影响，同比增长下降0.77%，环比增长4.04%。销售利润率5.10%，基本与上月持平。8月份的工业增长指数、效益景气指数均有所回升，分别从上月的132.61和114.35上涨至133.76和114.87。
化肥制造子行业利润率水平继续下降。8月份各自行业中化学农药制造业利润虽然由于季节因素环比有所下降，同比则大幅提高了80%。
化学肥料制造业利润明显下跌，8月份实现利润10.62亿元，环比下降18.27%，同比也下降了22.31%。毛利率连续两个月下降，从上月的6.11%降至4.56%。行业亏损面有所扩大。
原油价格下跌为下游企业打开更广阔的赢利空间。9月份国际原油价格大幅下跌，虽然油价下跌属于季节性回落，但我们认为目前原油的供求两方面均发生了有利于油价走低方向的变化，在今后一段时间内，国家原油价格将不会达到前期78美元/桶的水平，与7、8月份相比，油价整体上处于下降通道中。
由于化工行业多数企业是以石化类产品作为原料，原油价格对其成本具有决定性影响，油价的大幅下跌有利于缓解化工行业的成本压力，提升其利润空间。
塑料加工制造企业将受益于油价下跌。由于处于石化产业链的中下游，在众多化工子行业中，塑料加工制造业是对最为敏感的行业。塑料制造业的主要原材料是合成树脂，合成树脂与原油价格的走势高度相关；而且合成树脂在塑料制造业的生产成本中所占的比重很大。
根据价格传导机制，随着原油价格的下跌，石化链产品的价格将逐渐回落，石化产业链中下游的企业将从中得益，建议关注塑料加工制造业企业：紫江企业、珠海中富、佛塑股份、国风塑业、金发科技、永新股份等，另外石化产品占生产成本比重较高的德美化工、具有炼油业务的沈阳化工等公司也是值得关注的。
（详细报告请见附件）
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