| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
|
国内钢价小幅波动，国内外价差再次拉大。从5月下旬开始，国内钢材现货价格出现下降。截至6月15日，长材产品价格较最高点下降150元/吨左右，降幅在3.5％左右，板材产品价格较最高点下降100元/吨，降幅在2％左右。国际钢材价格持续上涨，截至6月15日，CRU国际钢材价格指数上升到172.8点，国内外钢材价格指数差达到61.58点，创历史新高。
国内外钢产量增速继续下降。5月份，国际粗钢产量增速为1.122亿吨，同比增长6.4％，世界（除中国）粗钢产量7091万吨，同比增长1.596％。远低于需求增速。国内粗钢产量4130.36万吨，同比增长15.7％，国内外粗钢产量同比增速都继续下降。粗钢日产量环比下降1.16万吨。
供需良好，价格下降并非源于供需形势。1－5月份，固定资产投资同比增长25.9％，M2同比增长16.74％，全年经济仍较高速增长，国内需求比较旺盛，预计增速超过15％。即使比较谨慎的假设全年出口占钢产量的10％，下半年出口下降20％，下半年供给增速依然较小。供需形势并不支持钢价下跌。
出口税收政策不会使出口钢材回流。国际钢铁产量增速逐渐下降，国际供需缺口依然巨大。中国出口数量的短期下降带动国内外价差的扩大，国际进口中国钢材动力仍然很强。同时也在进行结构调整，加大向发展中国家的出口力度。
海运费下降降低原材料成本。从5月下旬开始，进口铁矿石海运费开始大幅下降，截至6月15日，BDI指数已经下降到5302点。澳洲到北仑和巴西到北仑的海运费价格也分别下降到14.92美元/吨和40.50美元/吨。下半年海运费将低位运行，有效降低原料成本。
中期业绩大幅度增长，估值水平偏低，维持行业"推荐"评级。预计钢铁上市公司中期业绩大幅度增长。对于近期国内的钢材价格调整，并不是源于供求的原因。下半年供需形势依然良好，不支持价格的下降。
经过近期的调整，钢铁板块估值明显偏低。近期新基金大量发行，钢铁蓝筹股具有较好的安全边际，将成为新基金建仓的首选。我们继续维持行业"推荐"的投资评级。重点推荐：鞍钢股份、武钢股份、太钢不锈、宝钢股份、南钢股份、济南钢铁、酒钢宏兴、韶钢松山等。
（详细报告请见附件）
|
| 声明：本刊电子版已经独家授权给全景网，未经全景网书面授权，禁止任何方式翻印或转载。侵权必究。转载联系电话：0755-83247179，邮件：xxsq@p5w.net
|
|
|
|
|
| 发表评论 |
|
|
