| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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基本结论、价值评估与投资建议
..磁性材料主要用于电子信息行业和汽车行业等。从消费趋势看，电子信息类产品一般具有生命周期短，更新频率快特点，其市场呈较快增长态势，带动磁性材料需求持续增长。随着汽车行业以及液晶显示器（LCD）的快速增长的持续增长，预计对铁氧体的需求量将持续增长。
..公司具有较强的行业地位，铁氧体永磁产量全球第一，铁氧体软磁产量全国第一，且具有较强的研发实力。由于公司的生产规模优势比较明显，因此其规模效应也较竞争对手明显。另外由于公司产品较高的市场占有率，在市场开发上也较竞争对手具有优势。
..公司计划到2008年生产铁氧体永磁8万吨，铁氧体软磁产量4万吨。我们预计公司06~08年铁氧体永磁产量分别为5万吨、6万吨和7.5万吨；铁氧体软磁产量分别达2.4万吨、3万吨和3.5万吨。同时考虑到公司未来产品结构的不断优化，我们保守预计公司产品的销售价格保持相对稳定。
..预计公司06~08年分别实现销售收入达11.22亿元、13.68亿元和16.40亿元，实现净利润分别达1.07亿元、1.36亿元和1.65亿元，EPS分别为0.594元、0.754元和0.914元。
..由于公司未来几年的产能扩张以及下游行业复苏带来的增长，同时考虑到公司较强的行业地位以及未来产品结构的不断优化，我们认为，给予公司07年20~22倍的市盈率是合理的，即合理价格为15.08~16.59元，价值中枢为15.83元，我们建议的询价区间为10~12元。
（详细研究报告请看附件）
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