---《新财富》杂志---做中国资本市场第一刊

　　非金属类建材

水泥制造业下半年投资策略

来源：	广发证券研发中心	发布时间：	2006年09月18日 17:48
作者：	周德昕	关键词：	水泥制造业;建材行业;广发证券研发中心

　　（声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！)

　　长期趋势：行业需求仍将快速增长结合国际经验，处于工业化发展中期的我国水泥消费的峰顶年仍未到来，淘汰落后产能政策力度的加强使得新型干法水泥需求较为乐观。
　　短期趋势：行业呈现持续复苏态势行业景气度自2005年第一季度创下低谷以来持续提升，而且水泥出口市场成为新亮点，2006年上半年的经营情况表明，水泥行业景气度继续回升。近期国家宏观调控措施将对水泥需求增速有所影响，但现阶段宏观经济发烧温度远低于04年，因此出台如04年时期的严厉调控措施可能性不大，因此不会使需求出现大幅下滑。未来三年的供求情况将继续好转。
　　竞争从区域性演化为全国性国内部分大型水泥企业在完成某一区域争霸后，通过并购手段在全国其他区域进行扩张，另外如石灰石资源的区域性也是促使水泥企业展开并购，预计未来几年，水泥行业并购将愈演愈烈。
　　重点推荐在全国布局产能和集团资产上市类公司由于各区域水泥供求状况的不同、市场结构的区别，企业能源成本的高低不同、产能规模及布局不同，上述因素决定了水泥上市公司的盈利差别较大。我们继续推荐买入天山股份（集团资产上市的天山）、海螺水泥、华新水泥，另外建议重点关注集团资产有可能陆续上市的同力水泥。

　　（详细研究报告请见附件）

　　声明：本刊电子版已经独家授权给全景网，未经全景网书面授权，禁止任何方式翻印或转载。侵权必究。转载联系电话：0755-83247179，邮件：xxsq@p5w.net

文档附件：

水泥制造业下半年投资策略.pdf

发表评论