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实益达新股分析报告
来源 中信建投研究所 发布时间 2007年10月05日 17:26
作者 董志强 关键词 最佳分析师

  (声明:本报告为历史研究报告,仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用!)
    乔昕、陈亚妹夫妇为公司实际控制人。公司的第一大股东是恒顺昌公司,持有公司70%的股权。公司的第二大股东是冠德成公司,持有公司27%的股权。公司第三大股东是自然人乔昕持有公司1%的股权,公司第四大股东陈亚妹持有公司0.74%的股权。公司上述股东中,乔昕、陈亚妹为配偶关系,恒顺昌公司及冠德成公司均系乔昕、陈亚妹共同控制的公司,因此,乔昕、陈亚妹夫妇为公司实际控制人。
  公司的主营业务是电子制造(EMS)。公司目前主要产品是用于可录DVD、家庭影院、普通DVD、CD机、液晶电视、MP3、MP4、播放器等家庭娱乐消费类电子产品的各种经贴装后的印刷线路板(PCBA控制板),以及少量贴牌生产的DVD、机顶盒、MP3等整机产品。
  市场前景广阔。全球EMS市场规模未来五年年均复合增长率将超过10%。TFI预测,2010年全球总外包量预计将增至4,000亿美元,其中,EMS市场规模达到2,800亿美元。另外全球电子制造产业有向中国转移的趋势。
  公司有一定竞争实力。公司生产规模及销售收入在国内消费电子EMS行业中位居前列,是我国内资EMS公司中的龙头企业之一,因此将中国内资EMS公司考虑在内,从全球范围看,近两年公司全球排名在第50名左右。
  公司生产能力将增加一倍以上。公司本次发行股票募集资金将全部投资于《年产60万套可录DVD控制板技术改造项目》等五个项目,五个项目合计总投资27,280万元。这些项目达产后,公司的生产能力将增加一倍以上,为公司的进一步发展将打下良好的基础。
  公司处于高速成长期。2006年公司的摊薄后每股收益为0.34元,我们预测2007、2008和2009年公司的每股收益分别为0.52元、0.72元和1.08元。
  上市后定价25元。实益达2006年摊薄后每股收益为0.34元,2007年预测每股收益为0.52元,股价应该定位在25元左右。由于公司上市后定价在25元左右,我们建议申购价在10——15元。
(详细报告请见附件)

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