| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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06、07 年晶体硅原料产量维持17%增长 06、07 年产量维持17%左右增长，加上用于太阳能电池片制造晶体硅比例小幅增加，硅片切割工艺的改善以及电池转换效率的提高，足以维持太阳能光伏产业30%的增长速度。
市场需求稳定增长 EPIA 预计至10 年度装机容量为5.4GW，Solarbuzz预计在3.2GW 至3.9GW，而2005 年仅接近1.5GW，至2010 年复合增长率高达30%。按照《可再生能源长期规划》，国内至2010 年光伏系统发展到450MWp，而2005 年总装机容量仅为65 兆瓦，至2010 年复合增长率将会超过38%。
产业链呈现倒置“漏斗”形状 从金属硅中提纯太阳能级晶体硅处于国际7大公司垄断状态，国内原料需要大量进口格局2-3 年内难以改变。国内硅原料生产企业预计到07 年产量真正体现，赢利能力值得期待。而计划进军该环节的公司，将受投产周期限制以及08 年国际产能集体释放影响。
近期以争夺原材料为主，长期以技术领先者为王 近期对原材料的争夺成为公司战略重点，2008-2010 年以后情况将发生根本性改变，原材料价格将下跌甚至恢复正常水平，晶体硅光伏发电系统成本降低的动力主要来自硅片切割工艺的改善以及电池片转换效率的提高。技术领先者将会获得更高的利润并推动整个系统安装成本的下降，长期发展以技术领先者为王。
投资建议： 国内太阳能光伏发电企业前景看好
G 航天：在基本确定晶体硅原材料长期稳定供应的情况下，以航能发展公司为平台进行完整产业链布局。子公司太阳能科技公司4 月份35MWp 电池片正式投产，06 年将完成双100MWp 电池片、电池组件产能建设，07年产值达30 亿元。地方政府、集团公司的支持给公司带来发展机遇。
G 天威：国内首家具有完整产业链企业，控股英利新能源股份，占有四川新光硅业股份。公司在硅片切割技术上处于国内领先水平，目前公司已形成70MWp 硅片，60MWp 电池片及100MWp 电池组件产能，三期工程开始建设，建成后硅片、电池片、电池组件达到500MWp 的产能。
（详细研究报告请见附件）
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