| （声明：本报告为历史研究报告，仅供新财富最佳分析师评选活动展示使用！) |
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向着稳定化、大型化和国际化过渡2007年经济的减速将使中国进入起飞阶段两个中周期的过渡期，中国经济将向着稳定化、大型化和国际化过渡。2007年上半年是经济减速的过程，下半年是经济企稳并可能反弹的过程。
企业利润周期的高点正在出现产业链利润增速结构变迁引致工业企业整体利润在2006年三季度反弹，但2007年一季度之前将出现利润的高点，出口可能缓解产能的压力，但只有符合产业升级方向行业的出口增长对行业的发展才是有意义的。
销售利润率的稳定及盈利能力提升评价销售利润率的稳定可能是高速增长时代的基本特征，我们使用销售利润率评价和产业扩张能力两个角度评价未来行业的盈利能力，并根据日本经验的对比得出的结论是：机械装备、金融地产有较高的空间；金属制品、非金属矿制品、化工及批发零售有提升的空间；食品饮料将保持稳定。
长期主题投资将禁受周期波动检验2006年以来基于中国工业化起飞过程中的产业结构变动所进行的长期主题投资仍然会在2007年延续，但长期主题投资策略将要禁受短周期过渡期经济波动的考验。机械装备有大幅扩张的潜力，但将受到波动性的制约；食品饮料和批发零售的稳定增长阶段到来；金融地产仍处于扩张期。
基于中周期靠近底部的等待复苏策略经济在向中周期低点靠近，而根据产业轮动的规律，部分行业有可能先于周期复苏，或者是走出低谷。2007年可以关注的底部复苏行业包括信息技术、金属制品、非金属矿制品、交通运输设备、化学原材料、航运、医药。
蓝筹过渡时代对于具有较大增长空间行业的蓝筹股应该给予成长溢价，对于成熟行业的龙头品种给予规模溢价。在股指期货的推动下，部分制造业龙头品种可能会受到重估，这与我们寻找周期底部等待复苏策略有关；另一方面，当2007年新发大盘股上市之后，现有的大盘股可能会存在一定的挤出效应。
（详细报告请见附件）
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