过去12年，中金依托承揽大型IPO项目的显著优势，打造了一支优秀的投行团队，在海外市场确立了品牌影响力，从而保持了在国内投行界的领先地位。

　　2004年获得“最受尊敬的投行”第一名的中金公司，今年继续蝉联这一奖项第一名。从1999年起，中金公司帮助中国企业在境内外募集资金的总量就一直稳居业内第一，2007年，中金不仅完成了一系列有轰动效应的A股IPO项目，而且在海外市场赢得了中信银行、中国重汽、复星国际等重要IPO项目。

　　海外上市，
　　从配角到主角
　　中金是国内最早与高盛、美林等国际投行正面竞争的公司，在与第二大股东摩根士丹利的合作过程中，中金既获得了高起点，也感受到了执行项目过程中的压力。
　　“刚开始帮助企业到海外上市的时候，我们只能跟着外行做。”中金公司董事总经理、融资委员会执行主席、投资银行部负责人丁玮说，过去12年，中金步步为营，逐渐建立起自己的销售团队、研究团队，越来越多的外资基金开始接受中金的研究报告，跟中金的销售人员交流沟通。更重要的是，中金先后帮助20多家企业在海外上市，向外资基金配售股票，而几乎所有这些股票都为外资基金带来了巨额收益，这帮助中金在海外树立起名声和地位。“一些外资基金原来只跟摩根士丹利打交道，后来发现它们的股票也是从我们这儿过去的，发现我们的分析师跟它们的没有差别，而且我们与企业的沟通更密切。”丁玮指出，在最近四五年的海外上市项目中，不论是3家或是2家联合主承销，中金的股票销售数量都占所有股票销售数量的1/2至2/3。“招行马蔚华行长、建行郭树清董事长和我们合作的时候都　　非常惊讶，没想到中金在海外的品牌影响力这么大。现在所有想到海外上市的公司，都知道中金。”
　　对此，他相当自豪：“我们总是处在中国经济变化和挑战的最前沿，几乎总是在跟中国经济最激动人心的部分打交道。新经济、电信、金融、能源......只要是中国经济兴起波澜的地方，我们就要走到那里，去理解行业，去对这些行业的领军企业和人物进行深入研究，跟他们一起设计方案，达到他们的目的。在做这些事情之前，我们必须对宏观经济要有很好的把握；在做这些事情的过程中，我们有一群聪明的年轻人共事，这是挑战，也是激动人心的地方。”

　　如果大型IPO项目枯竭
　　丁玮承认，几年前，中金的收入主要来自投行业务，而投行业务主要是股本发行，股本发行主要是海外股本发行，海外股本发行则主要是一两笔大单。但是，2007年中金的收入结构出现了明显变化。首先，证券经纪、资产管理、直接投资等非投行业务迅猛增长，在收入中比重大幅提高到45%左右，中金开始摆脱过去高度依赖投行业务的增长模式，可以更好地应对市场变化。其次，投行业务形成了完善的产品结构，国内和海外业务并重，2007年其国内业务甚至超过了海外；股本发行业务和债券发行、收购兼并业务并重，2007年中金共完成了15个股本发行、15个债券发行和8个收购兼并交易。“今后我们会继续扩大数量、增加品种，并拓展到其他市场。”丁玮表示，美国有成熟的监管体系和投资群体，而且打算重新修改萨奥法案，今后可能会再次成为中国企业上市的热点。
　　中金在承揽大型IPO项目方面具有显著的优势，但是，随着相关企业的IPO基本完成，中金怎么办？“我们的项目储备非常多，2008年可能比去年还要出色。”丁玮说，长期来看，中国经济方兴未艾，将持续带来大量机会。首先，以往的股本发行项目集中于能源、电信、金融和资源领域，而铁路、传媒、医院、房地产、服务领域还有大量企业需要整合上市；其次，各省都有一批具有相当规模的大企业，它们的盈利水平已与十年前的央企基本相当；第三，大量红筹股、纳斯达克股期待回归；第四，一些海外的全球500强企业已经提出希望在上交所上市。此外，中国的债券市场刚刚起步，潜力很大。“以前我们一共只发了几只债券，但是2007年一年就发了15只，2008年第一季度又有十几只在执行。”
　　财务顾问也是丁玮看重的领域，根据Dealogic的统计，1997-2006年，中金公司担任财务顾问的并购交易总值达到1330亿美元，在参与价值超过5000万美元的中国企业并购交易排名中，名列第一。“中国在十几年的经济发展中积累了一大批好企业，现金流充裕，现在，有很多行业面临兼并整合，也有很多企业有巨大的动力走到海外去。”丁玮说，很多客户希望到海外购买资产，在全球市场参与整合，在其他市场与对手直接竞争，因此，跨境收购兼并会大大增加，中金有相当大的机会协助它们完成这类交易。“我不愁没有活干，要做的是把队伍锻炼好。”

　　用人注重专业性和人品
　　国内投行界提及中金时，往往少不了“背景不一般”等词句，但是丁玮认为这种说法并不客观。“5年前中金参与中移动、中石油的海外上市，可能与背景有相关性。”丁玮说，中金现在做得好，更主要的原因是，中金在成长过程中，扎扎实实地把精力放在组建队伍和客户服务上。
　　在丁玮看来，中金是一所很好的学校，给了年轻人接触重大项目、深入探讨企业发展、同高层次企业领导人一起交流思考的机会，这是中金能够吸引到优秀人才的重要原因。2007年秋，中金在华尔街进行海外纳贤工作，吸引了大批专才，“主要人才都来自国际投行、国际金融机构和有相当专业造诣的人，中金的定位就是以中国为基础的国际性投资银行。”丁玮说，中金的用人标准，首先是专业性和人品，其次是团队协作精神和服务意识，此外，还要有国际视野。
　　目前，越来越多的外资投行筹备在中国建立合资企业，中金的投行人员由于专业水准高、融合国际文化快、客户资源好，成为它们首选的争夺目标。“竞争也是好事，会鞭策我们做得更好。”丁玮表示，2007年中金投资银行部员工的流失率只有10%，而国内领先的中、外资券商的平均员工流失率是25%。“实际上，绝大多数跑到外行的，并不会太开心，因为它没有一个文化的着陆点。有些人曾经认为，到外行以后就可以去纽约、伦敦工作，结果也并不是那样，可能还要在国内做差不多的工作。”

　　投行业务收入占比过重的忧虑
　　丁玮表示，投资银行无论在海外还是国内，都是竞争性极强的行业。“在传统的海外市场上，我们的竞争对手主要是瑞银、高盛、摩根士丹利、德意志银行等国际一流投行，在国内市场，主要是中信等本土一流券商和近年来成立的瑞银、高盛等合资投行。外资投行具有全球化网络，信息资源丰富，在一些并购交易上更具优势，而且它们有长期的全球化、全方位操作经验，中金仍需要不断学习和追赶。
　　但是，让丁玮特别感觉到压力的是，中金的投行业务至今仍占总收入的一半以上，而成熟的国际投行都是通过销售交易、资产管理等业务来扶持投行业务。丁玮表示，由于投行部门需要和企业打交道，需要树立品牌，所做的业务也经常会被媒体报道，因而人才竞争激烈，成本较高。事实上，国际性投行50-60%的利润都是通过销售交易和自营业务获得的，20%通过资产管理获得，只有不到20%是投行业务贡献的，投行部门的主要作用是为整个公司创品牌、争客户。“现在外行在中国都是倒贴的，是拿全球交易、自营赚的钱在中国组建投行队伍，几年不赚钱都不要紧，而我们的投行部门要是不赚钱，公司就要喝西北风了。”丁玮说，前几年中金的投行业务收入占到总收入的80-90%，近两年其他业务发展很快，但也远远没有到可以“倒贴”、“养着”投行部门的程度。“这是我跟外行竞争时的一个明显差异。”
　　展望2008年的业务前景，丁玮认为，“今年最大的变数取决于资本市场”。中国经济今天已经进入全方位发展的腾飞时期，但是也面临着世界经济和金融市场不稳定的因素，国内也有政策的不确定性。这些变数到第二季度应该会比较明朗，“如果情况没有严重恶化，2008年毫无疑问仍然会是我们非常好的一年。”■