在中国经济增长与通胀双降背景下，政策放松渐成市场一致预期，透过宏观分析
师们对政策、增长逻辑的分析探讨可见，大行对2012年不悲观。

长江证券　苏雪晶
商品鸡养殖行业整合空间较大

目前，中国肉鸡产业较分散，行业集中度低，行业主体风险控制能力较弱。2010年前十大肉鸡厂商产量占全国总产量的12.07%，前五家肉鸡苗生产企业总的市场份额仅有9.61%。肉鸡养殖行业的需求空间较大，并且生产效益相对于其他禽畜养殖要高，但是行业壁垒的提升以及龙头企业的扩张需求，实力较弱的企业被逐渐挤出市场，肉鸡养殖行业将进一步整合。从巴西肉鸡行业的整合路径及主体来看，纵向一体化经营且拥有完善经营模式的龙头企业将主导整合。

方正证券　张远德
私人飞机消费爆发愈加明朗

通用航空被提升至国家发展战略高度，低空开放进度有望超预期。2012年起试点地区面积占中国陆地空域面积的31.6%，通用航空迎来大发展的形势愈发明朗。在奢侈品消费过程中，消费升级的趋势也推动私人飞机消费增强。在豪车销量已经处于全球前列的态势下，中国富豪在下一阶段的消费升级替代品，将是私人飞机、游艇等。通用航空市场异常广阔，年均市场需求将达350亿元。

华创证券　巴曙松　华中炜　杨现领
房地产市场正走向大规模行业洗牌与结构调整

房地产行业真正意义上的一次大调整正在发生，调整的方式和开发商的应对策略可能是：第一，降价，从城市居民收入可承受能力测算，一线城市的平均房价降幅应在20-30%之间，二线城市在10-20%之间，三线城市降价空间不大。第二，布局三四线城市。第三，产业外资本进入房地产业的趋势将逆转。第四，金融资本与产业资本的互动将可能激发部分上市企业退市或私有化倾向。第五，定位高端的开发商将以品牌和效率而非扩张土地储备来实现价值的提升。

平安证券　聂秀欣
光棍节成电商节

2011 年11月 11日“光棍节”，淘宝商城支付宝交易额突破33.6亿元，淘宝网和淘宝商城总支付宝交易额突破52 亿元，相当于国庆期间全国日均商品零售总额的5.2%，北京9月2.8天的商品零售额。按照商务部 2015 年网购占社消比重 9%以上的预计，网购年均复合增速超过 40%，是零售渠道中最闪的亮点。网购正携“便利、便宜”两大优势，重新激发了消费热情，进而对传统零售渠道发起猛烈攻击。

民生证券　巨国贤　黄玉
纸币泛滥，赤峰受益

金属价格走势与美、欧及中国货币政策紧密相关。在美国面临高失业率的困扰、欧债危机面临欧洲金融稳定基金（EFSF）融资的困扰、中国面临紧缩后经济增长的困扰的情况下，三个区域可能会用 QE3、欧洲央行印钞购买EFSF、中国央行货币政策调整来解决。一旦三个央行实施这种措施，纸币的泛滥将直接带来金属的新一轮牛市。若新一轮牛市展开，赤峰区域的有色金属上市公司将因独特的地质环境和存在外延式增长而受益。

东方证券　王天一
军工将启动数以千亿元计的巨大市场

军工产业周期也带有明显的计划经济色彩，如对新装备的采购节奏，就以五年规划为重要参照系。2011年是五年计划的第一年，新型号的采购任务相对较少，但是从2012年开始，新型号的采购将逐步放量，利好相关军工上市公司的业绩。特别是从现在到2012年，军工产业的众多国家级项目和重点型号将迎来密集的重要节点，ARJ21、L-15、大运、北斗、新一代运载火箭、直15、载人航天等都将在进度上获得突破，并启动数以千亿元计的巨大市场。