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专访刘二飞：中国股市面临严重波折

来源：	腾讯财经	发布时间：	2008年04月13日 17:03
作者：		关键词：	股市

    2008年4月11日-13日，博鳌亚洲论坛2008年年会在海南博鳌召开，本届年会的主题为“绿色亚洲：在变革中实现共赢”。腾讯网作为博鳌亚洲论坛的独家网络合作伙伴对本届年会进行独家全程网络直播，并推出一系列嘉宾独家专访。以下为美林中国区主席刘二飞接受腾讯财经专访实录。
    不懂股市就押房炒股说明股市有泡沫

    在一次午餐上，一个特别好的朋友，演艺圈的，他说我们家一个亲戚把房子抵押给银行，套出来卖股票，还想把我的房子也套出来买股票，我说他知道什么是股票吗？不太清楚。这个时候肯定知道是有一定的泡沫因素。我老家是长春，有一天大街上有人为了开玩笑，打出一个横幅标语，说抢钱不如炒股，抢钱万一被公安局抓了还得枪毙，去炒股就可以赚钱。

    中国经济既要防“热病”又要防“冷病”

    医生号了脉，好像上火了，但是也许还感冒了，是中国得了热病还是冷病，还是两者都有，如果两者都有，是吃热药还是冷药？这是另一个更深层次的问题，通胀就是热病，经济放缓就是冷病。企业这个层面就觉得你这个治热病，治过头了，我冷下来，得严重病了，那我受不了。你要怕热病的人，你说粮食价格一涨，老百姓弄不好，他要是不高兴，引起社会不安定的因素。所以对热病、冷病都应当治，都应当提防，防患于未然。

    [访谈实录]

    腾讯网：各位腾讯的网友大家好！这里是博鳌2008年会会议现场，今天来到我们腾讯网新闻中心访谈间的是美林中国区主席刘二飞先生。刘总，你好！

    刘二飞：你好！

    中国股市前途光明道路曲折

    腾讯网：中国股市从去年高点6124点一直跌下来，有多种因素，其中很重要的原因实际上是供给超出了需求。一些市场人士认为，目前再融资、IPO做得太多了，您怎么评价？

    刘二飞：回答这个问题，我还想介绍一下背景。我过去十年一直说一句话，中国的资本市场前途是光明的，道路是曲折的。大概4、5年前，股指跌到1000点的时候，大家说未来漆黑一团，我说未来是光明的，光明会来的。去年在大连达沃斯有人问现在股指这么高，你觉得怎么样，我还是一句话，前途是光明的，道路是曲折的。光明的时候你要想到曲折，曲折的时候你要能活下来，曲折的时候活不下来，光明没有你了。现在曲折来了，而且这个曲折还是挺严重的曲折。这个时候不能丧失信心，要能够掌控好风险，活下来，光明拿过来。

    腾讯网：现在这个曲折是什么原因造成的？

    刘二飞：因为市场有高有低，表面上是一两件事情触发了，背后都有深层次原因。举个大家都能理解的例子，一次世界大战爆发的导火索是某个国王被暗杀，一下子引发了世界大战。但这其中还有深层次原因，不可能只暗杀一个国王就引发世界大战。

    中国股市进行调整，也有这内外的原因，前一段时间大家过于乐观，肯定有一定泡沫因素在里面，泡沫受到挤压，什么时候破、为什么破，实际上就是没法说出一个简单的原因。西方有一句话叫做最后一根稻草压倒一匹骆驼。一根草相对于骆驼，当然很轻，但你不能无限制放，总有最后一根草把骆驼压倒。

    于是你会夸大这根草的作用，实际上是一根一根积累造成的后果。

    我每次去上海，我上海的司机就说你干了这么多年投资，我没有干过投资，我的投资回报率比你高多了，你们是不是过时了，我就知道肯定有泡沫。在一次午餐上，一个特别好的朋友，演艺圈的，他说我们家一个亲戚把房子抵押给银行，套出来卖股票，还想把我的房子也套出来买股票，我说他知道什么是股票吗？不太清楚。这个时候肯定知道是有一定的泡沫因素。

    我老家是长春，有一天大街上有人为了开玩笑，打出一个横幅标语，说抢钱不如炒股，抢钱万一被公安局抓了还得枪毙，去炒股就可以赚钱。你说出什么大小非解禁、IPO融资或者说平安融资等等，我觉得这一两件事就是最后一根草，这根草很重要，但是这根草跟其他草都是一样的。

    腾讯网：现在大多数中国资本市场上的人关心的是并不是最后那跟草是哪跟草，而是关心这个骆驼压倒后应该怎么办？是等他自己恢复还是拿掉这根草？你怎么看？

    刘二飞：我觉得中国股市的健康最终取决于中国经济健康发展，我们在中国经济这个层面发展依然很健康。中国经济健康发展，要能转换成微观的企业盈利。微观企业盈利这个层面会不会受到影响，现在很多人说PE已经很合理了，但是这个E——盈利层面会不会守住而且持续增长，这是一个问题。这个E取决于中国经济宏观增长加上微观行业方面，这个前景怎么样，我不知道，我觉得应当是不错。

    股民他们投资这个公司，他们应该有所研究。如果他对公司基本面看好的话，那就守住，放在那里，它有起有落，短期你说股价什么时候上涨、什么时候落，我不知道，我知道就自己赚钱了。但是长期我对中国格局框架看好、走势看好，但是你问我什么时候来波折，我说我不知道，波折来了有多严重，我不知道。波折来了会不会死，我说我不知道，我看看你的状况才知道。

    不能永远靠卖廉价劳动力过日子

    腾讯网：政府在宏观面上出台了很多政策，比如资源税、新劳动法，信贷政策，可能都是对企业盈利预期不利，企业还能不能增长这确实是一个问题。您觉得政府在这个时候是不是应该给企业一些信心？现在很多外资企业都已经开始转向东南亚地区了，这实际上已经暗示国内的企业盈利已经受到一些压缩？

    刘二飞：因为中国经济处于一个转型时期，早晚要向价值链高端过渡，什么时候过渡都会有人、都会有阻力，过渡的时候要放弃一些低附加值的产业，向高端发展，低附加值产业就会受到影响。中国以前历来靠低劳动成本获得竞争优势，永远靠这个也不行，还是要向知识密集型扩大，老百姓肯定会受到一些影响，受到一些影响肯定会叫，目前采取的措施是不是适合中国国情，我不知道，但是这一步早晚要走，我们不能永远靠卖廉价劳动力过日子，咱们中国人自己都觉得没有面子，但是你过渡的太快会不会经济承受不了，这是第一个问题。第二个问题，我刚才跟另外一拨人再讲，医生号了脉，好像上火了，但是也许还感冒了，是中国得了热病还是冷病，还是两者都有，如果两者都有，是吃热药还是冷药？这是另一个更深层次的问题，通胀就是热病，经济放缓就是冷病。企业这个层面就觉得你这个治热病，治过头了，我冷下来，得严重病了，那我受不了。你要怕热病的人，你说粮食价格一涨，老百姓弄不好，他要是不高兴，引起社会不安定的因素。所以对热病、冷病都应当治，都应当提防，防患于未然。

    腾讯网：现在热病肯定有，CPI指数这么高。现在这个冷病大家在想，这毕竟是一个预期，冷病现在有没有？

    刘二飞：表面上肯定是没有，去年中国增长11.9%，将近12%，全世界没有增长这么快。而且什么是热、什么是冷，不同国家有不同标准。美国要增长11%，那烧死了。就像人发烧发到45度，肯定死了。美国5%、6%就是非常高速发展。中国要是5%、6%，就是经济大衰退了。所以我觉得现在肯定是没有冷病，但是冷病一旦出来很难治，特别是市场经济。原来政府主导只要加大基建项目。现在不是这个年代了，所以冷病有冷病难治的地方，现在表面看起来热病因素比较多，但是要治热病过程中防止冷病出现。把冷病要消除在萌芽状态之中。

    长期看好创业板

    腾讯网：您刚才说中国经济从低附加值层面向高附加值层面转型的过程中，我们中国刚刚推出了一个创业板政策，其实就是因为过去资本市场太多劳动密集型企业，现在可能要推出一些高科技的，新兴行业的企业推上去，您对这个措施怎么看待？

    刘二飞：好事。

    腾讯网：您看好创业板这个概念？

    刘二飞：概念很好，长期也看好，现在是不是最好的时机推出，推出会不会遇到一些问题，我很难判断，因为我们不在A股这个市场上进行运行，所以我只能从宏观上讲这是好事。具体推出时机，推出过程中遇到哪些困难，怎么解决，我们现在不清楚。

    腾讯网：美林有没有在中国寻找这样有潜质的企业拿到美国上市？

    刘二飞：我们每年都带着很多有潜质的企业到美国和香港市场上市。我们希望这些有潜质的企业不断涌现，而且我们还投资，帮他长大了，然后到海外上市，直接投资。为这个企业走向国际市场保驾护航，助一臂之力，这都是互利的。

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