屡屡对预告业绩进行修改，几乎成了ST超日近两年的常态。仅2011年，该公司就对年报净利润更改了5次，最终由赚变亏。“超日债”受托管理人公布数据显示，ST超日有4．7亿元银行借款逾期。根据深交所的有关规定，如果“超日债”到期不能付息，将被采取临时停牌等措施。

本报记者 郭锦辉
    3月7日，“11超日债”将迎来首次付息日。从2月6日到3月5日，ST超日已经十一次发布“11超日债”的特别风险提示。“11超日债”的违约风险有多大？“超日债”是否会成为国内信用债违约第一单？“超日债”未来是否会被暂停交易？一系列问题牵动着市场和投资者的神经。
前途未卜
    正当市场对“11超日债”首次付息陷入生死忧虑时，3月1日，ST超日公告称，在本次付息日3个交易日前，会将 “11超日债”本次利息足额划付至中国结算深圳分公司指定的银行账户。
    3月5日，针对付息资金是否已经到位的问题，中国经济时报记者致电ST超日。该公司证券事务部人士没有正面回答，只是称“公司已经发布正式公告，肯定会付息的”。
    “虽然超日太阳面临重大亏损，但‘11超日债’首期利息违约的可能性较小。”中投顾问金融行业研究员霍肖桦对中国经济时报记者说。
    在霍肖桦看来，太阳能是国家发展新能源的重点项目，超日太阳作为太阳能行业中的龙头企业，将得到政府的一定援助，避免投资者对太阳能行业产生较大质疑，继而引发股市和债券市场“地震”。
    尽管如此，“11超日债”未来的命运依然前途未卜。根据规定，“11超日债”将自ST超日2012年年度报告披露之日起被实施停牌，深交所将在停牌后15个交易日内作出是否暂停债券上市交易的决定。
    霍肖桦认为，一旦“11超日债”首期利息出现违约现象，从短期看，将使投资者产生恐慌，造成大量资金逃离债券市场，从而大幅降低债券的流动性；但从长期看，有利于我国债券市场风险监管制度的完善以及风险评级体系的健全。
    “债市投资者在投资前应该全面认识公司债的投资风险，再根据自身的承受范围和投资偏好进行投资。”霍肖桦建议。
违约风险
    “11超日债”于2012年3月7日发行，发行规模10亿元，票面利率8．98％，首次付息日为2013年3月7日。由于光伏行业整体低迷、产能过剩、供需失衡等不利因素影响，加上欧美双反以及地区政策改变等因素，ST超日出现资金链紧张。恶化的经营业绩直接导致“11超日债”出现巨大违约风险。
    数据显示，ST超日2011年净利润为亏损5479万元。2013年2月27日，ST超日预计2012年度亏损13．69亿元。
    屡屡对预告业绩进行修改，几乎成了ST超日近两年的常态。2011年，该公司对年报净利润更改了5次，最终由赚变亏。2012年年度业绩预告也经历了修正后由赚变亏。此外，ST超日还不止一次因信息披露问题被证监部门立案稽查或者通报批评。
    目前，ST超日流动性困难并未得到缓解。“11超日债”受托管理人中信建投1月31日公布的数据显示，ST超日有4．7亿元银行借款逾期，并未获得相关银行的展期或续贷；超日洛阳、超日九江、上海卫雪生产线已经全部停产；多家供应商、银行以及其他债权人因贷款事宜提起诉讼。
    种种 “噩耗”严重打击了投资者对ST超日的信心。2月1日，停牌40多天的超日太阳复牌并变身ST超日。与此同时，ST超日在2月1日、4日及5日连续3个交易日内日收盘价格跌幅偏离值累计达到12％。“11超日债”2月1日复牌当日，债券价格较前一交易日下跌23．26％。
    早在2012年12月27日，鹏元资信评估有限公司的综合评定，将ST超日的主体长期信用等级由AA下调为AA－，“11超日债”的信用等级也由AA下调为AA－。而根据深交所的有关规定，如果ST超日在“11超日债”首次付息日2013年3月7日不能付息，“11超日债”交易将被采取临时停牌等措施。