银行加入资管大军风险几何

  　银监会上月批准了包括工行、建行、交行、平安、民生、光大、中信、浦发、招商、兴业，以及渤海银行在内的11家银行试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项试点工作。据悉，获得首批理财资产管理业务试点资格的多家银行，按要求需在10月18日前完成发行资管计划，并对接投资债权直接融资工具，各银行的试点额度为5亿元—10亿元，部分银行可能更多。此举意味着银行将获准加入资管大军行列，并从事类信托和类资管业务。

　　那么，银行参与资管之后风险究竟如何？利得财富助理总裁、利得金融执行副总裁田昱坦言:“银行理财资产管理计划最核心问题在于它不列入银行的负债，不占用银行的资金，所以银行没有刚性兑付的义务。银行的企业文化更看重的还是风险控制，从事低风险业务，而银行试点资管计划可能会打破刚性兑付。另一方面，这一方面的法律还未健全，因为《商业银行法》是禁止银行从事信托业务的，资管虽然不是信托，但实际上却做和信托一样的业务，所以法律有待完善。”

　　作为国内最早成立、规模最大的专业财富管理机构之一，利得财富此前已参与多个信托和资管项目。10月中旬，上海利得财富资产管理有限公司与中海恒信资产管理(上海)有限公司签署合作协议，共同推进“中海恒信·龙潭湖体育产业园星光大道(一期)专项资产管理计划”募集资金事宜，包销金额达6.75亿元。

　　同属银监会监管之下，银行进军资管业务是否会影响信托公司业务？田昱认为，信托公司和银行资管相比，具备一定的优势，比如业务范围广，信托业务是集“融资”与“融物”于一体，除信托存贷款外，可以涉足资本市场、货币市场、产业市场，是惟一能在金融领域与实业领域共同发展的金融机构，所以业务范围比银行广。

　　此外，信托产品收益率高且有刚性兑付的潜规则，而银行理财产品收益率低，使客户群体有明显的划分，随着中产阶层队伍不断扩大，信托产品将更被中产阶层接受。不过，信托相比银行来说，资金与客户群体没银行资源广，处于劣势。

　　目前，银行和信托还是相辅相成的关系，银行仍在追求高利润、规避业务准入方面与信托公司大量合作，信托公司也在资金、客户群体方面依赖银行的相关资源。

　　田昱认为，应对银行参与资管，信托公司要持续健康稳步发展，需充分利用其“跨市场配置”及“多手段运用”的天然优势，注重加强股权投资、资本运作能力，着力提升信托业务的核心竞争力，打造成核心业务突出，资本运作能力强的综合性金融服务机构。

　　具体来说，在强化股权投资方面，提升资本运作、资产配置等跨市场资源整合能力。在完善产品体系方面，信托公司服务性产品缺位现象还较明显，产品专业性、连续性不强凸显了信托公司产品设计能力较低、产品创新及市场开发能力有待进一步提升。在提升投资能力方面，信托公司虽然实现了信托资产规模的巨大跨越，但如何从市场中寻找业务机会，真正有能力实现高风险高收益，信托公司必然要提升投资能力。在加强营销渠道建设方面，营销是信托公司的血液，需加大包括财富管理机构在内的三方渠道的合作。

　　银监会上月批准了11家银行试点债权直接融资工具和独立发行资产管理业务，与以往先明确规则，后确定试点机构名单有所不同，此次试点是先圈定试点名单。据悉，方案仍在讨论中，目前并未正式落地。

　　对于银行理财资金入市，业内普遍认为需持“谨慎”态度。投资银行理财产品的客户，风险承受能力相对较低，多以稳健型为主，因而银行对于理财资金入市也均持审慎态度。

　　银监会主席尚福林对理财业务的定性为:“银行理财业务本质上，是受投资人委托而开展的债权类直接融资业务”。尚福林强调，要按照资金供需双方直接对接原则推动理财业务创新，“可建立专营机制，按照相应标准对资金募集、投放、风险等进行严格管理，主要赚取管理费，严禁利润分成，严禁风险兜底，严禁‘脱实向虚’。”这或许就是理财产品资产管理业务未来发展的“游戏规则”。