编者提示：利率市场化必将对我国金融业乃至国民经济的稳定发展产生深远影响。改革中，商业银行将面临财务承受能力、风险管理水平、业务发展格局等方面的严峻挑战，必须从改善经营、加强管理、加快业务多元化发展和人才培养等多方面做好准备，为利率市场化后的竞争发展打下坚实基础。
　　利率市场化，国际上称为利率自由化，是指把利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率的过程，而政府或中央银行仅享有利用间接手段影响利率的权利。同时，根据货币政策取向和贷款风险等因素，合理确定贷款利率，提高信贷资金的配置效率，是商业经济活动中的一件大事，因此，利率市场化对商业银行业务经营的影响，已成为商业银行亟待研究和解决的课题。
　　利率市场化改革提速
　　1993年，《关于建立社会主义市场经济体制改革若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》最先明确了利率市场化改革的基本设想，提出我国利率改革的长远目标是建立以市场资金供求为基础，以中国人民银行（以下简称“人行”）基准利率为调控核心，由市场资金供求决定各类利率水平的市场利率管理体系。
　　1996年6月，放开银行间同业拆借市场利率以后，诸多改革举措陆续推出：先后放开了银行间拆借市场利率、债券市场利率和银行间市场国债以及政策性金融债的发行利率；境内外币贷款和大额外币存款利率；试办人民币长期大额协议存款；逐步扩大人民币贷款利率的浮动区间。
　　2003年，《中共中央关于完善社会主义市场经济体制若干问题的决定》进一步提出要稳步推进利率市场化，建立健全由市场供求决定的利率形成机制，人行通过运用货币政策工具引导市场利率。
　　2004年，利率市场化迈出重要步伐：再次扩大了金融机构贷款利率浮动区间；实行再贷款浮息制度；放开了商业银行贷款利率上限；城乡信用社贷款利率浮动上限扩大到基准利率的2.3倍；实行人民币存款利率下浮制度。
　　按照人行提出的利率市场化改革总体思路，确定先放开货币市场利率和债券市场利率，再逐步推进存贷款利率的市场化。存贷款利率市场化按照“先外币，后本币；先贷款，后存款；先长期、大额，后短期、小额”的顺序进行。
　　2007年1月，上海银行间同业拆放利率（Shibor）的正式运行为市场化定价机制和市场利率体系的完善设立了基准，为逐步推进存贷款利率改革奠定了基础。迄今为止，银行同业拆借市场利率、票据市场转贴现利率、债券回购利率、国债与政策性金融债发行利率和二级市场的利率都已经完全实现了市场化。
　　2008年，爆发全球性的金融危机以及欧债危机持续发酵，中国的利率市场化一度暂停。2011年“十二五”规划纲要则明确要稳步推进利率市场化改革，加强金融市场基准利率体系建设。
　　进入“十二五”以后，在世界经济复苏承压、外需持续萎缩、国内经济增长加速放缓的背景下，为了缓解实体经济面临的困境，通过强化货币政策刺激来缓解经济下行风险，人行宣布于2012年6月8日将金融机构存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍；同时将金融机构贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的0.8倍，这是三年半以来人行首次降息。
　　至此，受到管制的存款利率浮动区间上限终于破冰，利率市场化改革迈出崭新的一步。时隔一个月，人行于7月5日再度宣布下调金融机构人民币存贷款利率，与此同时，人行将贷款利率浮动区间下限由此前的0.8倍进一步下调为基准利率的0.7倍，这些举措均标志利率市场化改革正进入提速阶段。从改革进程和路径来看，继续逐步扩大贷款利率下浮空间和提高存款利率的定价上限将是利率市场化渐进式改革的关键步骤，最终实现商业银行等市场主体自由竞争和自主定价应是今后利率市场化的核心内容。
　　在6月8日人行宣布降息并调整贷款利率浮动区间的同一天，银监会发布了《商业银行资本管理办法（试行）》，确定将于2013年1月1日起实施，并要求商业银行应于2018年底前全面达到相关资本监管要求，这意味我国商业银行在这几年过渡期内，资本管理能力至少要达到或高于国际同业的水平。
　　商业银行业务转型迫在眉睫
　　根据国际通行规则，除信用风险和市场风险外，《商业银行资本管理办法（试行）》将操作风险也纳入资本监管框架，增大了资本充足率计算的分母，使商业银行的资本充足率都将有所下降。有中小银行的内部评估报告显示，如果新办法实施，资本充足率或将下降1～2个百分点，从而影响银行信贷投放能力。在资本市场低迷的情况下，大部分银行寻求通过内生式的增长来达到资本充足率要求，而由于近期不良贷款反弹、息差下降的趋势明显，银行将明显承压。
　　另一方面，利率市场化的推进使银行渐受重压。人行近两次调息的关键并不在于单纯地降息或者扩大存贷款的浮动区间，而在于就此拉开了银行面对利率市场化带来的竞争和加快经营转型的帷幕。随着利率市场化的进一步推进，对现行银行经营将带来以下几方面的冲击：
　　一是利率市场化将使利差缩小，银行盈利将会受到较大影响。
　　从国际经验来看，在利率市场化后，短期内存贷款利差会出现收窄之势。在我国的利率完全市场化之前，人行的利率管制为银行提供了一定程度的利差保护，使存贷款利差成其利润的主要来源。近几年银行业的净息差基本稳定在2.5%～2.8%，净利息收入占比一直居高不下，2011年商业银行累计实现净利息收入2.15万亿元，占营业收入的80.68%。但在激烈竞争的背景下，利率市场化将对银行的业绩带来极大的不利影响。从短期来看，存款利率明降暗升，而贷款利率下降，利率市场化将使银行的净利润受到较大冲击。据招商证券的测算，两次降息预计将影响上市银行2012年净利润2～4个百分点；影响2013年净利润5～13个百分点。从长期来看，利率市场化后，各家银行面临更加激烈的市场竞争，存款利率将会有一定程度的上涨。同时，为抢夺优质大客户，贷款利率不会有显著提高甚至还可能出现下降。这将影响银行现有的资金平衡关系和利率配比关系，利差空间也随之减小。
　　二是加大产品定价难度。
　　相对于大型商业银行，中小银行由于规模小、资本实力弱、收入渠道窄、议价能力弱以及风险管理能力不足等原因，受到利率市场化改革的冲击要大于大型银行。中小银行在产品定价能力方面的弱势将逐渐凸显。而在利率市场化后，由于利率的灵活性，应该根据不同产品的特点、资金成本、竞争策略、客户价值、风险程度和目标利润进行自主定价，而金融产品的定价不仅涉及经营目标、战略决策和市场策略等因素，还与信贷风险、供求情况和成本费用紧密相连，这些对中小银行来说都是巨大挑战。
　　三是利率市场化的推进将使市场利率波动加剧，风险管理难度上升。
　　利率市场化后，利率波动的频率和幅度将会提高，并使利率的期限结构变得更加复杂，利率水平将表现出较大的多变性和不确定性。而我国商业银行风险管理水平还不高，加之经营机制尚未根本转变，对利率变动反应不够敏感。无论是资产负债结构的安排，还是市场营销策略的设计，商业银行都将承受较大的利率风险，管理难度逐步增加。
　　四是利率市场化促使同业竞争更加激烈。
　　一方面，银行间存款竞争更趋激烈。两度降息后，银行存款差异化定价基本分为三大阵营：五大国有商业银行、全国性股份制商业银行和区域性商业银行，表现为规模越小的银行，利率上浮的期限品种越多，上浮的幅度也更大。总体看，存款利率实行区间上浮政策，银行定价策略分化，加剧了银行间存款竞争。
　　另一方面，大型银行与中小银行竞相抢占小企业业务份额。在利率市场化推进过程中，中小银行降低“底盘”，更多地服务小企业，而大型银行也将放下身段，逐渐向下扩大小企业敞口，中小银行服务中小企业的特色化经营优势将受到大型银行价格竞争的直接冲击，业务转型将更为迫切。
　　小企业业务发展待深入
　　在当前商业银行业务同质化程度较高的条件下，利率市场化将给我国银行业带来深刻影响，银行之间容易出现过度竞争。一旦作为金融安全网三道防线之一的存款保险制度建立，利率市场化将加速向纵深推进，银行业竞争显著加剧，最终可能导致部分银行受到显著冲击，乃至面临退出的风险。因此，商业银行亟需打破同质化竞争的局面，走差异化定位、特色化经营之路，从以下几方面加速业务结构调整：
　　一是在实现路径方面，准确定位、坚持差异化和特色化是关键。
　　从国际经验来看，利率市场化的步伐加快，使得各家银行需要基于自身经营情况进行定位，随着利率市场化进程的推进，非价格竞争成为银行间竞争的主要方式。不同类型的银行应确立差异化定位、特色化经营的理念，提供差异化的产品和服务。国际、国内宏观经济环境的变化，特别是国家对于中小微企业支持力度的不断加大，客观上为商业银行拓展小微金融提供了有利的政策环境，也为银行实现业务转型带来了机遇。
　　二是在收入结构方面，银行要由依赖存贷利差逐渐向提高非利息收入比重的业务结构转型。
　　虽然近几年我国银行业资产规模和利润等方面获得了高增长，但从我国银行业的盈利结构来看，目前银行的中间业务收入只占全部收入的20%左右。而在发达国家的银行业，这一收入的比重都在35%以上，有的能够达到50%左右。美国商业银行的中间业务收入占全部收入的比重，已经由20世纪80年代的30%上升到目前的38.4%。在资本约束、利率市场化和金融脱媒等因素的综合影响下，依靠存贷差收入的业务发展思路已不适应未来市场，资产驱动业绩增长的模式已难以为继。
　　随着利率市场化的推进，银行业竞争会日趋激烈，各银行不断开拓新兴业务领域，非利息收入占比的增加逐渐明显。商业银行需摆脱依赖存贷款利差的传统业务格局，逐渐向提高非利息收入比重的业务格局转型。特别是对中小商业银行而言，利率市场化的影响程度更深，调整业务结构对银行的长远发展尤为关键，因此亟需积极拓展中间业务，以期在转型中占得先机。
　　三是在客户结构方面，不同类型商业银行应明确定位客户群。
　　《商业银行资本管理办法（试行）》调低了对小微企业贷款和个人贷款的风险权重，引导商业银行扩大小微企业和个人贷款投放，更有效地服务实体经济。在大企业的议价能力相对强势的情况下，大型银行可以利用其较强的市场地位和议价能力，继续在大客户方面维持市场份额。对于中小银行而言，在存贷息差逐渐缩小的趋势下，虽然在大企业面前议价能力弱，但由于中小企业业务利率上浮较大，可以实现收益覆盖风险。
　　根据德勤的行业调查，小企业贷款的利率平均上浮比例可达到20%～30%以上，微贷利率甚至有上浮200%的情况，同时具有风险资本占用较低的优势，资产收益率高，是商业银行业务发展的“蓝海”。因此，中小银行为了保障净息差和获利能力，可在高于基准利率的水平上寻找客户群，在大量的中小客户群中甄选优质客户提供增值服务，通过差异化服务锁定核心客户群。而小企业贷款由于兼具收益率较高和风险资本占用较低的综合属性，应是众多中小银行业务调整的着力点。
　　（闫炯智为华夏银行授信管理中心总经理，刘远亮单位为华夏银行博士后工作站。本文系北京市博士后工作经费资助项目（2012ZZ-113）的阶段性成果。）