本报记者 马黎

　　随着利率市场化的推进，我国存款利率首次出现上浮，再加上央行两次降息，银行理财收益受累下滑，具有吸储功能的银行理财产品会否消失?未来将呈现怎样的发展趋势?

　　在资产管理被提上日程的同时，按净值分配收益的理财产品成为国内主流商业银行一致认同的理财市场发展方向。理财产品朝着开放式、基金化的方向发展，也越来越被业内人士认可。

　　预期收益下滑理财产品吸储功能将淡去

　　普益财富数据显示：和一季度相比，除一年以上期产品外，各期限段的产品预期收益率至少下滑0.2个百分点，央行降息对银行理财产品影响较大，但并没有减少它的供给，二季度银行理财产品发行规模达6.65万亿，较一季度增加21.23%。

　　6月，整体人民币债券类产品平均预期收益率为4.40%，较5月下降16个基点。上周，1个月以下期理财产品平均预期年收益率仅为3.65%;1个月至3个月期产品的预期年化收益率为4.18%;3个月至6个月期理财产品的预期年化收益率为4.48%;6个月期至1年期理财产品的预期年化收益率为4.41%。

　　金融界网站金融产品研究中心的统计数据显示，上周预计年收益率没有超过5%的银行理财产品，该网站统计的《银行理财产品综合评级排行榜》显示，排名第一的是上海银行发行的一款人民币理财产品，预期年化收益率为4.31%。

　　理财产品的吸储功能是在特定经济环境和监管环境中衍生出来的，普益财富的研究员肖芳认为，这种功能可能逐渐淡去，但银行理财产品本身不会消失，它的创新会一直持续下去。“商业银行利率市场化是个渐进的过程，至少需要十几年甚至几十年的时间。在这个过程中，银行理财产品是推动利率市场化的工具，不会因为这个角色而消失。”肖芳认为，随着居民理财意愿增强，需求增加并呈现多样化，以及商业银行资产管理能力的提升，银行理财业务将挣脱原来的运营模式，逐渐探索新的盈利模式和可持续发展方式。其中，基金化开放式理财产品就是一个很好的选择和方向。

　　理财产品“基金化”客户、银行将实现双赢

　　目前从给投资者提供产品和服务的角度看，几乎所有开发的银行理财产品都是以满足客户投资收益为目的。从长远考虑，银行必须改变目前单一理财业务的经营模式，实现向资产管理业务的转型。那么，银行理财产品朝着开放式、基金化方向发展后，对投资者有什么影响?

　　产品基金化运作后，银行理财产品可以由客户根据自身现金流的需求状况，在工作日申购或赎回，自主决定投资期限。肖芳告诉记者：“对于投资者来说，虽然自身承担了风险，但是净值式的收益分配方式更加透明，有利于投资者及时了解产品运行情况，便于在同类产品中做出比较和选择。同时，对于商业银行而言，银行理财产品的运作模式发生了根本转变。按照资产管理的投融资方式去管理，商业银行彻底摆脱了因刚性兑付理财产品预期收益所隐藏的风险，理财产品的收益核算和分配也更为简便和快捷。”

　　据了解，目前，基金化、开放式的银行理财产品大多以固定收益产品为投资对象，包括国债、金融债、央行票据、企业(公司)债、短期融资券、中期票据、同业存款、同业拆借、银行承兑汇票、回购等。

　　理财产品基金化不仅能实现理财客户和银行的双赢，而且银行比基金公司更具优势。肖芳认为，“银行理财产品可以依托银行清算制度体系提供实时赎回，这是券商、基金没法做到的，或者他们需要支付很高的对价才可能实现，而银行在这方面天然具备实时功能，这会使银行开放式理财产品比基金公司的更具有生命力和持续性。此外，产品基金化运作后，将减少银行理财产品的相关监管和管理成本。”

　　来源:《金融投资报》