市场对未来黄金价格走势分歧的增加，货币债券市场收益率下行，股市低迷，使得黄金类理财产品发行猛增。

　　今年以来，尽管黄金价格起起伏伏走势震荡，但银行黄金类理财产品的发行变得逐渐火热。

　　黄金类理财发行猛增

　　普益财富的统计数据显示，今年1-4月份，银行发行的黄金类理财产品(包括直接投资于黄金、挂钩黄金价格或相关资产的理财产品)达到47款，其中第1季度发行33款，与去年同期的9款相比增幅高达267%，并且，今年1-4月份发行的产品总量已经远远超过2011年全年发行的29款。

　　今年中资银行在黄金类理财产品上的“发力”成为推动该类产品发行量猛增的主要动力，普益财富的统计数据显示，2011年黄金类理财产品的发行主力是外资银行，今年1-4月份，5家中资银行发行黄金类理财产品的数量达到40款，占比超过八成。

　　尽管整体产品发行数量增加，但愿意发行该类产品的银行数量不仅没有增加反而有所减少，普益财富研究员叶林峰认为，“在金价走势不确定性增加的情况下，银行在发行黄金类理财产品上也变得较为审慎。”

　　进入2012年以后，尽管随着欧洲央行注入大量流动性使得市场从2011年末流动性异常紧张的状态中逐渐回复，美联储也在1月份宣布继续延长低利率政策等因素促使金价再度展开反弹，虽然仍有不少机构对未来金价持乐观态度，但市场上看空金价的观点逐渐增多。

　　看跌型产品并非主流

　　“对未来价格的分歧越多，越容易找到工具对风险进行对冲，这也是在今年以来出现了各种不同收益设计的理财产品的原因之一。加上今年货币债券市场收益率下行，股票市场走势低迷，这也是今年以来黄金类理财产品发行量增加的原因。”叶林峰表示。

　　今年以来，由于金价走势低迷，部分银行开始发行一些看跌型的黄金类理财产品，比如中国银行发行的“搏弈BY12001—V人民币金上加金理财产品”，其设定为在观察期某个观察日，挂钩标的曾低于或等于观察水平(期初价格-90)，则投资者可以获得5.80%的较高收益;倘若挂钩标的未曾低于该观察水平，投资者只能获得3.1%的较低收益。但是，更多的产品仍然是设计成区间型以及看涨型(包括积极看涨性和消极看涨型)，因此看跌理财产品并没有形成一种主流，而仅仅是反映了市场对金价未来走势的分歧。

　　叶林峰提出，投资黄金类理财产品需要投资者对市场有一定的研究和熟悉。“假如投资者预计金价在未来数个月内下跌是大概率事件，但是一款看跌型的黄金类理财产品的投资期限可能是3个月、2个月或者更短，倘若投资者无法准确判断在这一时间段内金价将下跌并触发其设定的取得高收益的条件，那么仍然无法获得满意的投资回报。另外，投资者还需要研究收益触发条件的难易程度，某些产品取得高收益触发条件相对容易达到。”

　　本报记者 马黎