银行理财产品发行风头正劲。股市低迷、楼市受调控，投资者需要投资、理财、抗通胀的渠道。从银行的立场来说，货币政策趋紧对他们吸收存款提出了更高的要求，银行理财产品不但能在一定程度上转化为存款，还能增加银行中间业务收入，优化银行资产负债结构。

　　然而，理财产品走红之际，暗流涌动。银行理财产品良莠不齐，而投资者未必知道该如何选择；银行自身面临着声誉风险、流动性风险等未知因素；至于宏观经济，监管部门因银行理财资金大进大出银行而面临流动性监测与货币政策调控失灵的新课题。

　　银行理财产品市场规模有多大？产品有哪些特点？其下半年发展趋势如何？明年起施行的《商业银行理财产品销售管理办法》对市场会有多少影响？

　　金融脱媒：你情我愿

　　“存款、股市和房市的资金一起流向银行理财产品的现象，在今年特别明显。”一位业内人士表示。另一位业内人士则坦言：“不做理财业务，存款就会流失。”

　　“由于银行存款利率大幅低于CPI，对储户吸引力较小，银行存款增速不断降低，已经降至2006年以来的低位。存款大量流向了理财产品以及民间借贷市场，以银行表外业务的形式获取更高的收益。”渤海证券分析师陈慧表示。

　　“理财产品兼具吸收存款、调节资产负债结构、丰富营销手段等功能，在负利率的市场环境下，是商业银行赢取客户的重要手段。”中信证券分析师表示。

　　上海证券分析师郭敏指出，理财业务给银行带来的优势主要体现在几个方面：第一，可以为银行带来客户资源，带来派生存款。如客户转存资金入账户，至少会产生1-2天的时滞。如理财产品收益良好，可以帮助银行留住客户和存款资源。第二，理财业务为银行带来中间业务收入。第三，理财业务的发展是银行发展“财富管理”业务的基础。

　　“当前，理财业务的快速发展有其现实需要和基础。从国际金融的发展经验来看，当经济金融发展到一定阶段，会出现金融脱媒现象，在利率市场化的过程中表现得尤其明显。从居民角度看，居民收入持续增长，积累了相当多的储蓄，产生了多样化的投资需求。从银行角度看，在分业经营和主要商业银行成为上市银行的背景下，理财业务是银行参与金融市场运作、扩展中间收入、实现盈利多样化的主要渠道。从企业角度看，既增加了投资渠道，也增加了融资渠道。”央行上海总部货币政策分析小组在《2010年上海市金融运行报告》中如是指出。

　　《中国银监会2010年报》显示，截至2010年底，124家商业银行个人理财产品存续数量共计7049款，账面余额1.7万亿元。另据记者了解，截至今年一季度末，银监会统计口径下的商业银行个人理财产品账面余额为1.9万亿元，商业银行个人理财业务的募集金额为6.3万亿元。如果算上面向企业发行的理财产品，今年上半年商业银行理财产品账面余额约为7.5万亿元。

　　银监会的数据比较权威，而第三方机构的统计目前还难以深孚众望。中金公司首席经济学家彭文生对此表示：“目前，有一些对银行理财产品发行量的统计，但一方面，统计不完全，另一方面，统计的是发行量，而理财产品期限短，所以很难估计这一部分流动性资产余额的增长速度。”光大证券分析师沈维也指出：“由于理财产品委托期限短期化，大部分产品到期滚动发行。尽管第三方研究机构预估的理财产品累计发行规模上半年已突破8万亿元，但实际存量规模可能不足此预估规模的一半。”