相比外资银行层出不穷的各种创新理财产品，中资银行在理财产品的创新方面显然还很不足，不过，建行近期发行的一款现金选择权理财产品却让投资者眼前一亮。
　　建行这款名为利得盈09年第1期现金选择权理财产品将主要通过中国对外经济贸易信托有限公司（下称“外贸信托”）设立的资金信托，计划通过大宗交易平台以每股不高于9.62元的价格购买攀钢钢钒股票，并获得鞍钢集团提供的第二次现金选择权（即在两年后的特定期间按每股10.55元的价格将股票出售给鞍钢集团的权利），通过到期出售股票或行使现金选择权，获得买卖价差及持有期分红收益；未购买攀钢钢钒股票的资金，由外贸信托公司以其名义，以5.5%的年收益率向鞍钢集团发放信托贷款；预期年化综合回报率为4.5%（扣费后）左右。其发行成立的上下限分别为14亿元和5000万元。
　　该产品宣称，将采用“股票资产+看跌期权”的保护型看跌期权策略，在股票价格下跌时，通过行使看跌期权对冲股票价格下跌所造成的损失；在股票价格上涨时，通过放弃行使期权获得股票价格上涨收益。
　　一位具有近20年投资经验、对“攀钢系”重组情况非常熟悉的资深市场投资者对CBN记者表示，建行这个理财产品本身的风险不高，最大的风险就是鞍钢集团是否能履行二次现金选择权的承诺。如果鞍钢能够履行上述承诺，这个理财产品就相当于是一个企业债品种。
　　不过，上述资深投资者推测，建行在推出上述理财产品前应该是和鞍钢集团有过沟通，由于要兑现两次现金选择权的承诺，鞍钢集团的现金流压力肯定很大，建行推出这样的理财产品说不定就是为了帮鞍钢缓解现金压力，否则除了鞍钢之外还有谁有这种能力在大宗交易平台上将上亿股攀钢钢钒出售给建行的这个理财产品？
　　鞍钢集团提供给攀钢钢钒股东两次现金选择权，首次是以9.59元的价格将攀钢钢钒股票卖给鞍钢集团，如果未行使第一次选择权，那么攀钢钢钒股东将获得第二次选择权，即按每股10.55元的价格将股票出售给鞍钢集团。该权利将通过锁定股东账户的方式进行，并且不受存续期内该股东账户如何买卖攀钢钢钒股票的影响，而在此期间股票发生分红派息等情况，第二次现金选择权价格也不进行除息处理。
　　至于上述理财产品宣称的“股票资产+看跌期权”的保护型看跌期权策略，上述资深投资者则是不以为然。他表示，这首先要看有多少人会申报首次现金选择权而定。从近期的市场走势来看，在9.59元附近市场的换手率已经超过了50％，这意味着很多人都会选择二次现金选择权。而选择二次现金选择权的人越多，抛空攀钢股票的风险也就越大。而按正常的钢铁股估值计算攀钢可能也就值四五元，一旦股价跌到那个价位，鞍钢集团提前买入无疑是非常明智的，而利用看跌期权抛空的投资者可能就要面对无法低位回补的风险了。